绿色零售债券发行规模60亿元　三大特点尽显吸引力｜伍礼贤

前段时间本栏曾以“绿色金融市场潜力巨大”为题，指出绿色金融在香港金融市场将迎来较大的发展空间，这对香港、香港金融机构，以及投资者而言，均带来各自的新机遇。近日，香港政府正式宣布发行新一期绿色零售债券。总体而言，笔者认为本轮绿债颇具吸引力，投资者不妨给予适度关注。

本轮绿债的存续期为3年，发行规模最多60亿港元，每手入场费为1万元。购买绿债的投资者将每六个月获派一次债息，债息水平与本地通胀水平挂钩，惟息率不会少于2厘。从以上发行细节看，本轮绿债的发行模式与过去政府所发行的通胀挂钩债券（iBond）相近。

为什么说本轮绿债具明显吸引力，以下将作简要分析。

本轮绿债可于二手市场交易

首先，对于购买本轮绿债的投资者而言，绿债具较高的可流通性。相对过去几次香港政府所发行的绿色债券，虽然个别亦有在联交所上市，惟总体在二级市场的交投量极小，大部分成交均产生在场外市场（OTC）交易，流通性及买卖差价相对缺乏竞争性。而新一轮绿债的债券持有者可以在流通性极强的二级市场进行交易，此对投资者在资金流动上具有较高的灵活性。

其次，本轮绿债的收益率与本港通胀水平挂钩，此亦为本轮绿债的创新之处。对比过去几次香港发行的零售绿债，一般以固定债息为主，且债息收益率相对较低。以现仍续存未来3年陆续到期的绿债为例，现时债价所对应债息收益率约处于1厘以下或轻微高于1厘。反观本轮绿债，至少具2厘的收益率。再者，现时在投资市场普遍关注环球通胀、美国加息等宏观因素的情绪之下，预期与通胀相关的收益率将较受市场垂青。

第三，如果不与前几次政府绿债比较，而是与对上一次香港政府所发行的通胀挂钩债券比较，去年iBond具200亿元发行额，认购人数超过70万，申请资金超额认购2.6倍。而本轮次绿债发行总额仅60亿元，远较上次iBond金额小，预期将更突出僧多粥少的现象。

综上而言，本轮新一轮政府绿债具较高的投资吸引力，预期在认购需求刺激下，挂牌首日债价表现或有机会到达103元附近的水平。不管作为短线投资，或者中长期对抗通胀而言，均为不错的投资选择。​

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师 伍礼贤

＊本人为证监会持牌代表，本人没有持有上述股份