港股尾季拖累　全年新股集资额新高梦碎　新经济类跌幅劲｜伍礼贤

2021年港股新股市场的表现可谓“虎头蛇尾”，继2020年港股全年录得3,975亿元的近10年最高新股集资额后，市场原先更憧憬2021年港股新股募资金额有望打破2010年的记录新高4,122亿元，惟最终未能实现。

按季度来看，2021年首季新股集资额已达1,328亿元，同比大增超过八倍，即使第二季增速有所回落，但上半年的总体新股集资额仍达2,104亿元，同比增长近1.3倍，勇闯新高之势仍然在望。当中，上半年中概股回流上市、未有盈利生物科技企业上市，成为新股市场活跃度提升的主要推手。可惜万事具备，却欠政策东风。

下半年以来，内地加强不同行业监管，特别是对互联网行业加强反垄断，以及对企业境外上市的数据安全加强监管之下，情况出现扭转。首三季新股集资额的同比增长已回落至32%，而最后一个季度，港股IPO市场更是淡静，10月、11月两个月仅合共募资132亿元，导致首11个月累计募资同比下跌3%，基本确认新高梦碎。

从另一角度来看，2021年港股新股市场的股价表现亦不算理想。截止12月28日的数据统计，全年累计来看，超过七成于今年挂牌的新股相对招股价录得跌幅。究其所因，一方面，这与今年港股市场录得显著下跌有关，特别是较早一批上市新股，由于时间上刚遇上恒指由31183点跌至23000点的大型下跌浪，近10只今年首季上市的新股较发行价跌近六成；其次，内地对中概股海外上市的监管趋严，亦导致投资者对中资企业，特别是新经济股份的IPO有所顾虑，当中，百融云（6608）较招股价跌近七成，哔哩哔哩（9626）、联易融科技（9959）等跌五至六成，百度（9888）亦跌近四成半。

由于目前港股市况仍处于弱势，加上对新经济股、中概股等监管持续，预期新股市场的活跃度仍在未来一至两季受到影响。惟另一方面，在中美角力大背景之下，再加上港交所FINI优化新股上市机制以及特殊目的收购公司模式（SPAC）上市机制的逐步推进，中长期中概股在香持；同港上市的活跃趋势料仍维时，未来新兴经济股份的股价走势如能出现改善，料亦有助港股IPO市场再度复苏。

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大新鸿基证券策略师

*本人为证监会持牌代表，本人没有持有上述股份