减息比任何救市措施更有威力　楼股的春天会来临吗？｜蔡志忠

美联储终于宣布减息，是4年半以来首次减息，而且一减就是0.5厘，力度可谓不小；香港各大银行立即跟随减息0.25厘，表面上好像减得比较少，其实不然，虽然联系汇率将港元与美元挂钩，但港元与美元并非完全同步，过去几年的加息周期，美国加息11次，利率上升了5.25厘，但香港最优惠利率（P）只加了0.875厘。无论如何，减息是楼股最好的消息，而且具有持续性，预期年底再减0.5厘，明年更有机会减多1厘，这个消息比任何救市措施更有威力。

不过，工商企业界供楼采用的同业拆息（H)就不一样，有一段时间长期维持在5厘左右，工商贷款的利率以(H +1.5)左右计算，等于供楼差不多要6厘至6.5厘，自然比住宅高出很多，住宅以最优惠利率计算，通常是（P-1.75），即之前供楼利率大约是4.125厘，没有工商贷款那么高。工商物业的贷款利率高出近两厘，也引致中小企业出现资金严重短缺。今天美联储已进入减息周期，大家以为对住宅市场有很大帮助，其实最受惠的是中小企业，这几年工商界的供楼压力到了临界点，如今终于能够得到纾缓。

过去五年，笔者都比较保守，对楼股后市看法相对审慎，虽然身为金融地产界人士，也必须忠于事实，不敢胡乱唱好后市。因为经济状况确实不佳，地缘政治局势紧张，最致命的当然是利率一直上升，引致消费力和购买力持续输出强过输入，也令零售饮食等中小企业经营十分困难。在利率持续高企之下，供楼的沈重负担使住宅楼市受到重创，企业无力还款更是压倒工商物业的最后一根稻草；股市同样也表现不济，恒生指数长期在低位徘徊，股市成交萎缩也是市面萧条的原因之一。

五年来首次看好后市

如今一切将会改变，五年来笔者首次开始看好后市，还是那一个句：“成也美息，败也美息。”本来利好和利淡各有理由支持，互相争持不下，可如今加息变为减息，高息将变成低息，一来一回，利好因素立即增加，供楼负担马上减少，是楼市及股市最好的消息。减息周期来临为中小企业带来佳音，笔者明白许多企业仍在水深火热之中，还要苦苦支撑挣扎求存，但是无论如何一定要守住阵营，坚持多一年半载，守过这个寒冬，春天就不会太远。

这个春天真的会来临吗？一定会，这只是时间问题。庆幸我们生活在一个发达的城市，尽管不少身处外地的网络讲者在唱淡香港，也有诋毁他人声誉之嫌，但是香港依然岿然不动。这些言论可能出于妒忌，想为自己的离开找理由，或者也想籍此博取流量，出位言辞难免有吸睛效果，但香港仍然毫无动摇，就是因为有底气。看好后市的原因除了是减息周期正式来临之外，当然还有许多利好因素，随随便便讲几点，相信大家不会反对，香港素有美食天堂、旅游城市、购物之都等称号，如今更有人才之都、教育枢纽、移民之城和财富管理中心等美誉。IPO集资金额重回正轨，引进知名企业暂见成效，“南金融、北创科”的宏伟蓝图不是梦。

【财经专栏】蔡志忠｜亚洲地产创办人、港区省级政协经济委员会主任

从事地产行业近38年，拥有丰富的工商舖投资经验。集团旗下企业包括财务、饮食、百货商店、超市、迷你仓、共享工作间等等，业务多元化发展。

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