黄颕灏｜国际金融新秩序
当今世界，大国们的战场早已不只是冷兵器时代的枪林弹雨，贸易和金融制裁已经是主战场。在看不见硝烟的国际金融市场上，每天都有著惊心动魄的较量。
SWIFT是“环球同业银行金融电讯协会”的简称，几乎所有的金融机构都接入SWIFT的平台，通过该平台可以实现与其他国家银行的金融交易。SWIFT现为200多个国家和地区的11000多家银行、证券机构、企业与客户提供交易服务。美国现时控制国际支付系统SWIFT，就是用SWIFT对世界各国进行长臂管辖，以及金融制裁。例如美国对朝鲜的制裁，就是把朝鲜被从SWIFT中除名，国家代码被删除了，这使得朝鲜无法与国外银行进行支付往来，很难与外国进行贸易往来就严重打击了当国贸易和经济；美国也对伊朗实施制裁，禁止了与伊朗金融机构进行重大金融交易的外国金融机构（包括外国政府拥有或者控制的金融机构）在美国开立或维持帐户，单方面切断了与伊朗之间的支付结算通道，彻底隔绝了伊朗同他国的金融往来，使到伊朗经济遭受重创。
美国可限制使用SWIFT做美元交易，奈何美国虽然跟中国打贸易战，但都未在中国采用对朝鲜的技俩，原因会有反效果。先说俄乌战争后，各国先前对是否把俄国逐出SWIFT态度分歧，这是因为把俄国逐出SWIFT，受害的不只有俄国，还包括自俄国取得大半能源资源的欧洲联盟国家、世界各地其他国家，以及与俄国机构交易的其他企业。俄罗斯的石油工业是另一项主要目标，虽然美国和英国禁止从俄罗斯进口石油和天然气，而欧盟已禁止海运原油进口，由世界七大“发达”经济体组成的七国集团（G7）对俄罗斯原油实施了每桶60美元（47英镑）的最高限价，试图减少俄罗斯的石油收入，但是欧洲仍依赖俄罗斯的能源供应，才不敢“禁用SWIFT”措施，然而，根国际能源署2022说法，俄罗斯在2022年每天仍出口830万桶石油，增加了对印度和中国的供应，现在俄罗斯更多放眼亚洲各国，寻找欧洲以外的买家。
那中国又是怎么呢？中国现在全球制造业大国，制造产值占全球35%，即是全国各国都需要购买中国制造的货物，世界上有100多个国家的第一贸然伙伴是中国，所以这些国家必需要买中国产品，同一道理，显然在全国一体化的贸易关系下，把一个参与全国贸易份额多的中国，行使禁用SWIFT一招是不可行。如果美国利用Swift制裁中国，那100多个国家就肯定不认同，这些个国家如不能再用美金的平台来购买中国的产品了，那就逼著这些国家用美元以外的货币跟中国做贸易，那肯定就是人民币，这就推动人民币更快地国际化，中国也自己建立一个类似Swift国际人民币支付平台，各国马上放弃美元而采用人民币，美国就投鼠忌器，不向中国限制使用SWIFT做美元交易。近日中东石油大国沙地阿拉伯的央行加入由国际清算银行和中国牵头组成的央行数字货币跨境试验项目， 这是一个国家与国家直接结算，不需要以美元结算，以数字货币结算，比美国的SWIFT国际汇坎款操作平台更快更简单，这是全球石油贸易向减少美元结算走出重要一步。
近日加拿大央行降息后﹐欧洲央行也跟随，其原因是高息下，当国经济也受不了，息口是金融搏弈其中一个关键。全球都关注美国何时减息，都跟金融搏弈是有关系的。首先，自美国由2022年3月开始加息，美国的金融战说白了就是美国调高利率，一个宏观经济搏弈，有两个目的。第一是针对自身高通账问题，第二是加息的效果，也能收割其他国家的泡沬资本。当时俄乌战争爆发，各国资金向外找安全投资地方，而美国调高利率，便跟其他国家央行有利率差，那全世界资金都向高息口的美国流去，也是资金避险所，造成资金都留到美国。
每隔一段时间美国就开动印钞机，即量化寛松，大量美元外溢流到世界上不同的国家，推高全世界的资产价格如楼市和股市，抄高价格，形成泡沫，到泡沫差不多要破时，利率就会升高，因为利率差的原因，这些国家的资本就会流出去美国，令资产泡沬爆破。接著这些国家经济会受到严重损害，资产跌到很低，而金融家就会进来抄底，把被严重低估的资产买进，这是在社会的层面。
在政府的层面上，如政府外债多，国家资本外流后，政府就还不起外债，就会变成金融危机，国家都差不多要破产了，价格变得更低，政府要贱卖公共资产如铁路码头等，这就是欧债危机时的情况。1997年的亚洲金融风暴，亚洲各国大量企业破产、银行倒闭、股市崩溃、房地产下跌、汇率贬值、失业率上升，各国货币对美元的汇率跌幅在10%至70%以上，受打击最大的是泰铢、韩圆、印尼盾和马来西亚令吉，分别贬值39%、36%、72%和40%。2008年的全球金融危机也是由美国的债务危机外溢到全球，过往多年来美国发动的息口调整大概都是有这个效果，且无往不利。
今时不同往日，美国自身也在应否减息的决定当中进退两难，美国调高了11次利率，现在维持在一个比较高的利率水平，自己的经济状况也受不住，主要是因为过高的债息，美国负债已到达35万亿美元了，尤其在疫情开始以来，美国政府在大举债务，振兴本国经济及军费支持其地缘战事冲突等，美国每年要付的债息差不多是1.2万亿美元，比美国每年的军费9千亿还要多。美国国会预算办公室刚刚的6月18日发布报告说，美国联邦政府预算赤字2024财年（2023年10月1日至2024年9月30日）预计将达到1.9万亿美元，与2月份的预测相比上调27%，而未来十年，联邦政府的累计赤字将增长10%，即使自身的通账问题未完全解决，社会基层在指控物价时，美国也不能维持高息环境。
美国按道理要降低美息，但第二个问题又来了，先不说美国通账未回到联署局2%的水平，调低了美息后美债回报率也会降低，本来流入来的资金又会流出美国，美元资产下跌，各国都不像以往一样看好美元，以往美国加息，大家都抢美元，以往是美元涨黄金价格跌，但最近是黄金价格狂涨，其原因是大家开始不相信美元。
而为何今次其他国家没有遭受以往1997和2007类似的经济打击呢？比如上文提到一些开发中国家，尤其是1997亚洲金融风暴备受打击的东南亚国家，它们手中的资金是有限的，而且有很多以美元计算的短期外债，当年这些发展中国家因有不少外债，在欠缺外汇下，造成货币被追击后贬值，国家还不上外债而濒临破产。今次金融搏弈未能像以前，主要原因是这国家都得到中国的帮助。根据英国《金融时报》在2023年3月的报道，哈佛大学肯尼迪学院和基尔世界经济研究所的研究指出，从2019年到2021年底的3年间，中国向发展中国家发放了价值1040亿美元的救助贷款。这几年的数字几乎与该国过去20年的救助贷款一样大。此前约廿年（2000年到2021年底），中国在22个债务国进行了128次救助行动，总价值达2400亿美元。全球利率的上升和美元的强劲升值引起了人们对发展中国家偿还其债权人能力的担忧。一些主权国家已经陷入困境，债权人之间缺乏协调，被指责为延长了一些危机。因为中国曾经是手持美债最多的国家，现在也手持差不多8千亿美债，是继日本后持有美债第二多的国家，所以这些发展中的国家就找上中国借美元，以解决短期美债的燃眉之急，而这些被援助的国家不少也是参与“一带一路”的国家，但条件可以是，这些国家还的要是人民币，这样全球人民币的需求就会增多了，更加强了在发展中国的人民币国际化。
中国把美元都借出，让各国有能力舒缓美债压力时，那这些发展中国家怎样还人民币给中国呢？正如上文所提，这些规模较少的发展中国家，都一向有出口产品到中国，现在这些发展中国家就索性跟中国用人民币结算，他们在收回人民币后，再还回中国，就造成人民币国际化的新动力。一些敌对的西方评论就会说这些发展中国家都陷入所谓的“一带一路”的债务陷阱，说所谓中国设的债务危机，这正正是一只手指指着人，三只手指指向自己，中国只不过是帮助这些国家逃离美债债务危机，避开被割韭菜的经济危机，这就是所谓的“用美元去美元化”，也是以其人之道的造法，当然能够这样做，是因为我们国家市场够大，经济能力够雄厚，身家底够厚，是全球产品的制造基地，也是改革开改以来累积的成果，而这都是因应国际形势多年演变出来，也是所谓经常提到的百年大变局中的新状态。
作者黄颕灏是元朗区议员、民主思路联席召集人（内务及地区事务）、环保公司董事。
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