瑞银冀中国股市取代楼市为“居民财富蓄水池”　已见耐心资本入市

瑞银在上海举办大中华研讨会，该行中国策略分析师孟磊表示，希望以股市取代楼市，将股市转变为全新的“居民财富蓄水池”，相信在外围不明朗中，纵使中国股市波幅大，但总体取态乐观。

已见耐心资本入市　冀为股市筑底

孟磊提出，相信政策宽松的方向是明确的，今年的财政赤字率应介乎3%至4%，而PPI将有望从负值趋近于0，乃至突破至正值。在股市层面，结合股权风险溢价，其认为中国股市估值仍低，且去年9月底救市措施推出后，市场情绪并没有非常乐观，因此上升的空间反而大。总体而言，该行预计沪深300指数的每股盈利增长，将提升至6%。

他认为，此前房地产行业，一直承担“居民财富蓄水池”功能，但如今股市正从融资导向，由转为投资导向，结合分红回购等市值管理要求，利好股东回报，相信A股可以取代内房，积累居民财富。目前内房市场总体价值约200至300万亿元人民币，A股市值就为88万亿元，尚需逐步推进。

此外，他还提及，当下不乏耐心资本入市，尤其是长期国债收益率跌破2厘，包括退休基金、保险公司等长期资金，出于成本与长期回报考虑，愿意通过ETF等渠道进入资本市场，可以为中国股市筑底。

港股首选互联网板块　已成外资“标配”

该行大中华研究部总监连沛堃则表示，对于港股及MSCI中国，首选互联网板块，且该板块已成为海外投资者，投资中港股市的“标配”。

他指出，过去几年互联网公司始终致力于提升毛利率，股东权益回报率（ROE）未来可保持双位数，兼之以行业竞争放缓，仍为中港股市首选。此外，高股息主题、教育、餐饮、以及啤酒、乳业内需同为推荐板块。