瑞银：明年首季内地汽车价格战“提前开跑”　中欧协议关税反利好

瑞银投资银行中国汽车行业研究主管巩旻今（25日）发表大行报告，论及近来欧盟与中国就电动车关税问题，达成协议的传闻，指其实市场乐见的好消息，虽然目前设定最低售价的限制仍存阻碍，不过一旦协议可以成真，却可保证车企盈利。

此外，其预计，明年第一季度，内地汽车价格战硝烟重燃，时间亦会更加提早。基于内地价格战令其盈利受压，故而内地车企每卖一辆车的盈利，其实不及全球其他车企，尽管国内品牌占据全球汽车销量的20%，占据电动车销量更高达60%，但总市值仅为10%。

中欧关税协议　变相保证车企盈利

近来中欧就电动车关税问题，达成协议的声起，原本的加关税方案，或改为中国承诺向欧盟出口的电动车设立最低价格机制。

巩旻解释称，如若今次中欧达成的协议成真，无疑意味著卖更少的车，赚更多的钱，变相保证了车企的盈利。于欧洲消费者而言，固然会缺少诸多购买选择，不过相信中国车企会争先恐后打造更好的车，提供更智能化的体验，其实是一件好事。

两大因素驱动　汽车价格战明年首季提前开跑

而从年初至今，内地车企屡陷价格战漩涡，他就认为，明年第一季度仍会打响“价格战”，时间更为提早。

他表示，首先2025年春节，本就提前至1月底；另一边厢，行业约有20%的销量，来自于政策补贴措施刺激，大概率会延续。而至明年初，新的补贴政策出炉，消费者便会更趋观望，希望得到新车推出，令年初时价格战更为激烈。

中国车企总市值仅占全球一成　远不及销量份额

其续指，中国车企的估值被低估，目前国内品牌占据全球汽车销量的20%，占据全球电动车销量更高达60%，但总市值却仅为10%。

他分析原因在于，国内车企总体盈利较少，每一辆车赚的钱，不及全球车企。且内地的价格环境比较严峻，西方车企仰仗豪车，可以赚到更多，料伴随内地30至50万元（人民币）售价的车型渐多，可以改善此种错配情形。

不过，消费者对于内地品牌的认可度提升，包括理工类人才，电池技术等均存优势。目前外国的汽车制造商，在中国有高达200亿美元的利润池面临风险，尤其是德、日系汽车，仍然存在较高的下行风险，但较高端的品牌会比大众品牌更具弹性。此外，外资车企在华尚有1000万的产能处于过剩状态。

内地车企攻港料销量有限　藉港担任出海“训练场”

近来屡有内地电动车企攻港，巩旻直言，香港实则是很小的市场，全年的车辆需求，差不多只相当于北京等城市，20天左右的销量。

但香港是“家门口的右軚市场”，兼以全市场的消费者购买力强，因此车辆的要求足以代表与发达经济体，相一致的市场要求。故其认为，中国车企在香港销量如何，尚且次要，因为销量与盈利料皆有限，但香港会作为“训练场”的角色存在。