瑞银料明年中国区并购交易额　至少回升15%　短期仍难见海外大单

瑞银回顾本年及展望2025年并购市场，该行亚太地区并购部联席主管卢穗诚表示，今年虽然是中国区从2015年以来，并购额最低的一年，但来年复苏有望。预计2025年情况一定好过今年，料中国区整体交易量至少增长超过15%。

他指出，私募基金交投渐畅旺，预计带同港股私有化气氛回暖，惟提醒海外并购大单，不似数年前频出现，因此料并购规模仍受限。

中国区并购额跌至2015年来最低　料全年挫15%

根据瑞银披露，预计今年全年并购交易额为3250亿美元，相当于同比下跌15%，为2015年至今最低水准。而年初至今，现已完成的交易额为2970亿美元。不过其透露，瑞银今年表现尚佳，港股私有化已完成5单。

面对未来复苏，卢穗诚举例称，2016至2019年，曾呈现过此种连跌数年的走势，但2020年就同比增长17%，可作为本轮复苏的参考。

暂难见海外并购大单　 中国私募基金转关注日韩、欧洲

尽管如此，其仍明言，不可期待即刻回到2015年左右的水准，即高达6000至7000亿美元，由于基本面已然不同。当时仍有海外并购的大单，但此种大单贷款成本过高，兼以政府监管的限制，因此料未来3至4年间，都难得见。

而针对明年复苏的预测，卢穗诚表示，中国私募基金除却直接投资中国，同样关注海外市场，例如欧洲、以及东南亚等地区的新机遇。且瑞银已经在过去一年至一年半的时间中，接获许多有关日本及南韩项目的询问。

就行业而言，他坦言与半导体相关的行业较难过关，因涉及官方部门的限制。但医疗、健康护理以及汽车等板块，均赢得市场兴趣，但规模就未算大，将限制在10亿美元或欧元之内。

港敌意并购难操作　或为积攒谈判本钱

谈及近来有海外资金，单方面增持港股上市公司，市场多有议论为敌意收购。卢穗诚认为，当然希望市场环境可以健康点，但他也坦言，如果细看香港并购的条款，敌意并购很难操作。故而有外国的公司开始增持，可能是希望为来日谈判累计本钱，令到“日后倾可以容易啲”。