瑞银料明年本港楼价平稳“走量为主”　中国股市中性评级短期走平

美国联储局9月以来已减息25点子，瑞银财富管理投资总监办公室亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆预计，联储局12月将再度减息25点子，明年减息4次，每次25点子。

瑞银财富管理投资总监办公室大中华区股票主管李智颖表示，美国减息料香港息口也将跟随下调，但按揭利率降低或并不足以扭转楼市情况，受到特朗普关税政策等影响，明年整体经济需要中港政府更多支持，对于楼市也未感乐观，楼价表现料为平稳，主要会是交易量可能会再改善，“走量为主”。

最担忧本港写字楼市场

李智颖又指出，相较本港住宅市场，其实最为担忧的是本港写字楼市场，因空置率持续高企，但疫情后不少企业继续在家办公模式，结构性需求看不到有所改善。

投资方面，李智颖表示，全球股市中目前最为看好美股，认为最为吸引，预计未来12个月有中双位数增幅。而亚洲（除日本以外）股市中例如印度及台湾股市，也最为吸引，也料有中双位数回报。至于中国股市，则给予中性评级，预计仅有单位数增长，但短期内受到特朗普关税等市场忧虑影响，料表现较为平稳。

特朗普回朝扬言将对中国加征60%关税，胡一帆预计，特朗普会分阶段加征中国关税，预计先会加征20%，然后会上调至40%，料对于中国GDP有0.7至1个百分点的减少，政府需要出台刺激政策去支持经济，特别是财政刺激政策，除了目前的发债，还可以在民生及银行资本金补充等方面推出支持。

料特朗普分阶段加征中国关税

她预计，今年中国GDP增幅为4.8%，明年政府料提出5%，或4.5%至5%的区间增长目标。若果特朗普加征中国关税60%，料令中美贸易大幅下滑70至80%，导致税基收窄，美国或要求中国购买更多美国产品包括农产品、能源及服务等。

黄金价格近期有所调整，胡一帆表示，明年继续看好金价表现，主要考虑到地缘政治风险持续，美国联储局减息持续，但实际利率仍偏低，而美元会走软，以及各国央行继续买入黄金作为储备，而黄金供应则相较为有限。