内地青少年失业率将改善　经济复苏较全面　支持中港股市｜伍礼贤

最近一段时间内地与香港股市走势改善，相对外围市场更属强势，当中恒指重上22000点大关，而上证指数更升穿3400点，创今年3月初以来新高。两地市况走强相信与近段时间内地的经济数据出现回升有关，例如4月份受疫情影响明显的社会消费品零售总额、工业增加值增速分别同比录得-11.1%及-2.9%，而5月份跌势开始趋缓，两者分别-6.7%及0.7%。至于固定资产投资以及外贸5月份数据亦表现理想。

尽管如此，内地经济数据之中，失业率情况受投资市场关注。虽然5月份内地城镇调查失业率较4月份回落至0.1个百分点至5.9%，惟31个大城市城镇调查失业率升至6.9%，创2018年有纪录以来新高。

料未来经济有望全面复苏

若以年龄层来分析，内地青年失业率较高，其中5月份16至24岁人失业率高达18.4%，较全国数字高于近两倍。究其原因，一方面由于疫情影响，内地经济活动受影响，进而影响新增职位数目。其次，从近几个月数据来看，青少年失业率在今年4月份出现急升，由3月份的16% 急升至4月份的18.2% 后，5月份升势则出现放缓。这反映内地毕业季节，对今年青年就业带来的压力相对明显。

回顾近20年数据，内地近年高校毕业生人数连续稳步创出新高，由2001年的约114万增加至今年超过1,000万人。快速增加的毕业人数导致职位竞争激烈，而同时在经济增长下行下，亦加剧这个局面。而好的方面在于，随著毕业季已到高峰期，预期短期青年失业率或已接近见顶，相信这亦会对内地总体失业率带来进一步的舒压作用。若不考虑季节因素，往后失业率下降，最主要还是要靠经济复苏，以带动经济活动活跃度提升。

由此推测，未来内地公布的经济数据或有机会出现较为全面的复苏，预期在这个基本面之下，对目前处于估值修复的本港股市，或者内地股市，仍将进一步带来支持。

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师 伍礼贤

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