新游戏下月登场　成金山软件反弹催化剂｜伍礼贤

金山软件（3888）早前公布了令市场略为失望的首季度业绩后股价明显受压，但公司旗下一款科幻机甲游戏即将推出，成为了股价近期反弹的催化剂，值得留意。

可能不少投资者对金山软件的认知，是其主要业务聚焦于办公软件及相关服务的销售。然而，公司近年在网络游戏领域也实现了显著进展，去年网络游戏业务的收入占比已接近总收入的一半，同时不管是办公软件还是网络游戏，两者均展现出乐观的发展潜力。

首季收入同比增9%

金山软件去年在收入规模、盈利能力和核心运营指标等方面均创历史新高。近年业绩上升均与人工智慧领域的发展息息相关，在办公软件及服务上，近年持续加大在AI领域的研发投入，带动软件产品升级替代需求。

虽然公司今年首季收入同比增长9%，但按季下降16%，同时净利润同比持平，按季下降38%，主要是因为期内游戏及办公业务增长明显放缓，加上云收入增长未达预期，以及运营费用上升，使市场对其前景转为审慎。

续看好网游业务成收入增长动力

不过我们继续看好网络游戏业务继续成为金山软件业绩提升的重要支柱。去年，公司在相关业务收入实现同比增长30.7%，其中新增游戏用户数量创下新高，成为主要的驱动因素，今年首季网络游戏收入同比增长14%，并占公司季内收入逾40%。

在游戏内容方面，实现跨平台联通的《剑网3》以及二次元风格的《尘白禁区》表现出色，成为收入增长的关键引擎。去年中推出的《剑网3无界》亦整体促进了用户增长和活跃度。

新游戏《解限机》7月初上市

展望今年，新游戏的增量有望持续推动收入上扬，其中包括面向国际市场的科幻机甲游戏《解限机》(Mecha BREAK)将、经典剑侠系列的新款手游《剑侠情缘‧零》，以及自主研发的射击游戏《兽猎突袭》等。

当中备受市场关注的科幻机甲新游戏《解限机》将于7月初上市。虽然游戏推出的时间略有延迟，不过以全球市场为目标，同时游戏在测试中，全球同时上线玩家逾30万人，反映该游戏有望成为业绩的增长驱动力，并恢复投资者对金山软件的信心。

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师 伍礼贤

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