从名创优品到布鲁可　IP消费股异军突起｜伍礼贤

上周笔者在本专栏分析了港股的新股市场在2024年的情况，以至今年新股市场的展望，当中曾提及在去年6月底上市的老铺黄金（6181），该股自上市以来累升逾5倍，成为了年内表现最好IPO，近日股价亦屡创上市新高。另外，虽然内地消费行业仍具挑战。不过个别消费股自去年开始已经大幅跑赢大市，除了半新股老铺黄金外，名创优品（9896）及泡泡玛特（9992）的业绩更是借助全球门店版图持续扩张，支持盈利高增。

泡泡玛特及名创优品力拓IP产品

名创优品及泡泡玛特近年均聚焦IP策略和全球化策略，透过拓展IP产品，以及扩张全球门店网络，实现业绩快速增长。当中2024年是属于名创优品五年战略规划实施的第一年， 截至去年9月底全球门店达到7,420间，海外收入贡献占比进一步提升至去年首九个月的37%。公司从前期主打品牌“名创优品”的零售销售，转化成近年积极深化与外部IP合作，带来更多消费黏性。笔者相信随著公司的全球化IP策略，加上全球供应链的整合能力，以及名创优品品牌升级战略为产品单价带来更高的盈利能力，支持毛利率改善。

泡泡玛特近年凭借出色的IP开发和运营能力，推出了诸多深受广大消费者喜爱的新IP和新品系列，包括大热的MOLLY及THE MONSTERS系列。加上市场对二次元及潮物等衍生性商品消费需求增加，从而衍生“盲盒经济”及“谷子经济”概念，使泡泡玛特品牌及其旗下IP在全球的认可度得以进一步提升。此外泡泡玛特在海外多个地标性位置，开设主题店和旗舰，进一步提升了品牌在全球市场的知名度和影响力，从而取得持续上升的销量表现。

布鲁可招股反应热烈

至于拥有咸蛋超人IP的内地玩具集团布鲁可（0325）近日招股反应亦十分热烈，公司的专利布局超过500个，亦具备原创IP能力，“食正”近期相关概念的热潮。公司2021年至2023年收入年均复合增长率到达63%，去年上半年的收入更同比大增近2.38倍至10.46亿元人民币。毛利率亦从2021年的37.4%增长至2024年6月底的52.9%。在目前相关概念股份热度不减之下，料布鲁可上市后亦有较大机会受到资金追逐。

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师 伍礼贤

＊本人为证监会持牌代表，本人没有持有上述股份

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