微创医疗(0853)出海业务有望转强　为推升股价的主要看点｜彭伟新

微创医疗专注于高价值医疗器械的开发与制造，产品涵盖心血管、骨科及神经介入等多个领域。公司致力于提供创新的医疗解决方案，并利用其强大的研发能力及全球化的销售网络推动业务增长。短期内，集团将受益于成本控制及非核心资产的处置，以改善资金流动性。尤其是微创医疗在2024年成功降低了营运成本，导致经营利润率有所改善。集团在2024年的研发费用同比下降42.9%，显示公司在资源配置上更加高效。

中期来看，随著新产品上市及国际市场扩张，预计销售将持续增长，特别是在心律管理和外科机器人业务方面。集团的出海业务在2024年达到0.96亿美元，同比增长84.7%。这一增长主要得益于公司在国际市场的积极拓展，特别是在心血管和骨科领域的产品销售。随著国际市场需求的上升，未来的增长潜力可期。

从长期来看，集团的业务多元化及内部协同效应将进一步提升竞争力。持续的研发投入使其能够推出多项创新产品。2024年，微创医疗的研发费用为2.16亿美元，并推出了多款新产品，包括心血管和神经介入领域的创新设备。报告中提到，心脉业务在2024年收入达到1.69亿美元，同比增长1.6%，显示出新产品的市场接受度和销售潜力。透过过去几年的努力改善业务，微创医疗在2025年第一季度的业绩显示出明显改善。营收显著增长，亏损幅度减少，毛利率小幅上升，表明公司在运营效率和市场需求上均有正面进展。

微创医疗上个交易日以6.59港元收市，全日下跌0.02港元或0.30%。集团过去5年的平均Beta值为0.94，显示系统性风险低于大市。52周最高位曾见9.61港元，最低位则为4.46港元。以现价6.59港元计，微创医疗的股价较50天线低10.96%，不过，现价则较200天线高出2.87%。这反映整体估值并不算过高，技术走势上仍然有继续向好的空间。

微创医疗的机构投资者持股比率为11.91%。自去年12月17日至今年5月20日期间，股价录得4.04%的跌幅，该期间共录得4.73亿港元的资金流入，其中大户占4.28亿港元，散户则占0.45亿港元。大户对散户的资金流比率为9.6:1。同期，大户投资者的持股比率最高曾升至16.07%，最低曾跌至-6.62%，至5月20日当日为0.53%，显示大户投资者的资金逐步回流。投资者可以在6.70港元水平买入，按去年10月在9.50港元开始形成的61.8%回调幅度作为支持，只要股价未失守6.40港元的支持，可以继续观望，并等待股价按前跌浪总跌幅的61.8%作为反弹目标，有望上望8.40港元。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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