金蝶国际(0268)市占率抢占竞争对手　为今年转盈作好准备｜彭伟新

金蝶国际专注于提供企业资源规划（ERP）及云服务解决方案，致力于帮助中国企业提升管理效率。公司在市场上的竞争力来自于其持续的云迁移策略和本地化产品开发。集团受惠于其强劲的云服务收入增长，约占总收入的50%，并预计在2025年达到盈利，另外，中期来看，全球竞争对手（如Oracle和SAP）在中国市场规模缩小，但金蝶的市场份额自2019年的11%增至2024年的约14%，显示出其在本地化和数字化进程中的持续竞争力。至于随著中国ERP市场仍有4至22倍的增长潜力，金蝶的本地化努力将持续推动其业务发展。集团在内地整体市场份额稳定增长、良好的财务预测以及在云迁移方面的持续下，进一步巩固金蝶在行业中的领导地位。

金蝶国际专注于企业资源规划（ERP）和云服务，致力于为中国企业提供高效的管理解决方案。公司在市场上的竞争力来自于其早期的云迁移策略及本地化产品开发。预计2025年，其云服务收入将占总收入的约50%。市场报告指出，金蝶的云服务在大型企业中的渗透率已经上升至30%，而单计入云服务收入预计在2025年达到人民币35亿元人民币。而且有报告更指出金蝶国际成功签约了多家大型企业，这些客户的加入预计将为金蝶带来超过人民币10亿元人民币的年收入。另外，金蝶国际的本地化解决方案已经吸引了超过一万家中小企业，这些企业的数字化转型需求每年增长约20%。

市场预期集团2025年收入将达到人民币71.09亿元人民币，2026年增至83.06亿元人民币。毛利率方面，市场亦有较乐观的预期，相信2025年及2026年集团的毛利率可以分别达到68%及70%，2025年会有机会转亏为盈。净利润方面，2025年预计为7,800万元人民币，而2026年更会急升上6.4亿元人民币。市场现时有19位分析师对金蝶国际仍有进行调研覆盖，而市场结予集团2025年及2026年的预测市盈率则分别为55倍及40倍，金蝶国际的目标价中间值为17.20港元，仍然较现价有24.5%的上升空间。

金蝶国际的股价于去年9月跌至低位见5.26港元后，在9天RSI出现底背驰下确认股价见底，股价其后持续回升，并形成了一浪高于一浪走势。最高曾升上今年3月7日见17.76港元后，股价与9天RSI形成顶背驰后，股价持续回调，并曾一度跌至4月9日的最低位见10.06港元后作出反弹，未有破坏前升浪外，股价在近日出现4连阳，以及成功升破50天线，再加上MACD亦已出现牛差距，令到整体走势出现转强的讯号。投资者可以等股价稍为返回13.50港元水平买入，暂时以今年2月中高位15.50港元水平作为目标。只要股价能企稳圶12.95港元以上，可以继续持有。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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