政策支持及市场需求　内需成中国经济回升关键力量｜伍礼贤

笔者在过去两周接连分析了在当前的环球局势下内地经济的走向。本周，笔者将重点探讨内需在经济挑战下的战略意义。

随著近年全球贸易环境动荡和供应链风险加剧，过度依赖外部市场的局限性显现，加上内房市场低迷，影响了相关产业链，削弱了居民财富效应，抑制消费意愿，使更多居民倾向于增加储蓄而非消费。因此内地近年推出了一系列政策，涵盖财政和结构性改革，积极加大消费补贴和减税力度，此前的中央经济工作会议更提出“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”的目标，反映内地政府对提振消费情绪的重视。

首季社会零售增长4.6%

从数据来看，内地去年消费支出对经济增长贡献率为44.5%，拉动GDP增长2.2个百分点，同时今年首季的社会消费品零售总额同比增长4.6%，高于市场预期，反映消费对经济增长的支持日益突显。笔者认为，内需不仅能缓解短期经济波动，还能通过消费升级，推动经济向更具韧性和多元化的方向转型，同时外部压力持续下，内需的稳定增长将成为抵御外部不确定性的一种有效手法。

在内需领域中，除笔者在本栏早以提及的IP消费及首发经济热潮外，服务消费成为了驱动消费增长的关键引擎，尤以文旅消费、银发和母婴消费表现最为突出，为内需复苏注入强劲动力。

事实上，疫情后的政策红利密集推出，地方政府结合当地特色文化和资源发展特色旅游，并产生了冰雪经济、乡村文旅深度游，及红色旅游等新业态。在刚过去的冰雪季，哈尔滨累计接待游客9,035.7万人次，游客总花费1,372.2亿元人民币，年分别成长9.7%、16.6%，成为全国焦点。

消费成推动经济回升关键力量

另外，近年内地生育政策放宽而激活了母婴消费市场，毕竟生活水平提高，以及消费观念转变，育儿消费已经不再局限于儿童的基本生存需求，更多是投入于兴趣班、娱乐，和教育市场的规模。至于银发市场方面，随著内地人口老龄化上升，医疗、护理、康养等领域正迎来新机遇。

整体而言，内地的人口结构变化，带动了服务消费市场规模提升，而且相关消费类别受外部冲击影响较低，料行业在政策支持和市场需求双重驱动下，预计可以成为推动经济回升向好的关键力量，进一步扩大内需对经济增长的拉动。

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师 伍礼贤

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