歌礼制药(1672) 两新药　美国前临床试验效果显著利股价｜彭伟新

歌礼制药－B专注于肥胖药物的研发，特别是ASC30和ASC47两种新药在美国的I期临床试验中。ASC30显示出良好的疗效，使体重明显下降，且安全性良好，为集团在短期内推出市场奠定了基础。随著全球对减肥药物需求的增加，歌礼的产品具备市场潜力，因此，集团持续加大研发投入，并优化产品设计，以提升竞争力。

然而，歌礼制药在2024年的营业收入较2023年大跌97.7%，主要因为集团的产品仍处于开发期，并且在强化研发和市场推广方面的高成本，导致全年亏损达到3.2亿元人民币。2025年第1季度的业绩仍会受到ASC30和ASC47的临床进展影响。不过，随著两新药在美国前临床试验中的显著效果，市场对这些产品的期待，也有助于推动歌礼制药的股价向好。

不过，随著美国对中国商品的关税政策不断升级，内地健康产业面临新的挑战。尽管近日有报导指出药品目前暂时免于新关税的影响，但美国药厂仍可能寻找其他合作伙伴，以减少对中国原材料的依赖，这或将拖慢集团未来的临床试验进度。在内地中央政府的政策支持下，集团加大研发投入，加快新产品上市速度，并寻求与国际市场的合作。此外，集团也在探索使用人工智慧等新技术来提高研发效率和降低成本，这将成为未来的发展方向。

歌礼制药－B昨日以5.77港元收市，全日上升0.41港元或7.65%。集团过去5年的平均Beta值为0.36，显示系统性风险低于大市，因此股价在过去一段时间的估值仍然偏低。52周最高位曾见9.28港元，而最低位则见0.76港元。以现价5.77港元计，歌礼制药－B的股价较50天线低8.69%，但仍较200天线高出102.39%。目前股价走势仍然偏低，短期股价走势预计将持续向好。

歌礼制药－B的机构投资者持股比率为1.1%。自去年11月15日至今年4月14日期间，股价录得256.17%的升幅，期间共录得0.91亿元港元的资金流入，大户占其中的0.94亿元，而散户则占-0.03亿元（见图1），反映市场对歌礼制药的前景仍持乐观态度。在大户对散户资金流比率为29.5比-1的情况下，同期大户投资者的持货比率最高曾升至31.44%；最低则曾降至-17.61%，而4月14日的数据为2.1%，显示大户投资者的持货比率正在改善，有助支持股价持续反弹。

歌礼制药股价在今年1月中至2月中涨至4.00港元后转为横行，成功企稳在4.00港元后持续反弹，并在3月20日升至9.25港元高位后回调。股价一度跌穿20天线和50天线支持，最低回落至4.09港元，但随后出现回稳迹象。特别是股价回落至4.00港元水平后，已完全抵销了之前的所有升幅。随著股价见支持，9天RSI在接近30水平后即时见底反弹，预计股价逐步反弹并上试6.00港元，只要能进一步升破6.00港元，股价将有机会成功反弹并收复前跌浪总跌幅的38.2%，并向前跌浪总跌幅的61.8%反弹目标进发。

投资者可以考虑在5.80港元水平买入，目标上望20天线7.30港元，只要股价未失守5.30港元，则可继续持有，而无需止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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