华虹半导体(1347)受惠智能家居　有望短期收复大部份跌幅｜彭伟新

华虹半导体是中国领先的晶圆代工厂，集团专注于8英寸和12英寸晶圆的制造，主要产品包括功率器件、微控制器单元（MCU）和智能卡，产品广泛应用于消费电子、汽车电子及工业领域上。由于华虹的业务优势在于其高稼动率及稳定的产品质量上，随著新能源车及智能家居市场的快速发展，华虹半导体在这些增长领域中获得了巨大的市场机会。集团在2023年的稼动率达到103.2%，显示出其生产效率的卓越。此外，华虹与全球知名半导体公司如意法半导体和英飞凌的合作，进一步强化了其技术实力和市场竞争力。这些合作有助于提升产品的附加值，并促进技术创新。

由于市场波动所影响，集团2024年的收入下跌了12.3%至20.03亿美元，而股东应占溢利更大跌超过79%至5,810.8万美元，主要是受到经营溢利大跌，由2023年的1.642亿美元转为录得亏损1.372亿美元。不过，随著市场复苏的信心增加，令到2025年的整体收入将可以大升至23.47亿美元，升幅达到17.2%。虽然整体盈利相信有望作出反弹，不过，在竞争激烈的市场下，尤其是功率器及MCU市场，集团面临来自其他中国厂商的压力，有可能会直接影到集团的毛利率，而影响整体的估值，压低了近日股价的回调状况。

华虹半导体于上个交易日以 29.5 港元收市，全日上升 2.2 港元或 8.06%。集团过去5年的平均Beta值为 1.28，系统性风险高于大市，反映出整体股价一主要仍然以。52周最高位曾见 44.2 港元，而最低位则曾见 14.18港元，以现价 29.5 港元计，华虹半导体的股价较 50 天线低 8.49%，不过，现价则较 200 天线高出 25.26%。以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 103.3 倍，市场给予集团的预测市盈率为 357.1 倍，较追踪市盈率为高。主要是市场预期集团未来年的市盈率增长率达到7.05倍，而市账率则为 0.97 倍。现价计算，集团的股价对营收比率为 3.02 倍，企业价值对收入为 2.34 倍，另外，企业价值对除息、税项、折旧及摊销前盈利为 9.03 倍。

华虹半导体的机构投资者持股比率为25.44%，自去年11月12日至今年4月9日期间，股价录得27.16%的升幅，该期间共录得67.33 亿港元的资金流入，当中大户占其中的53.9 亿港元，而散户则占当中的13.45 亿港元(见图1)，大户投资者的资金流入占比达到80%。至于大户对散户资金流的比率为 4 比 1，反映大户投资者的仍然是资金主要的来源。至于同期大户投资者的坐货比率最高曾升上13.98%；而最低曾经跌至 -3.22%，至于4月9日当日则已重返6.18%，暗示大户的资金动力正在改善中，相信会有助整体动力的改善。

华虹半导体的股价于去年2月初由低位13.80港元逐步反弹后，形成了一浪高于一浪走势，股价最后升上今年2月24日高位44.20港元后见顶，而且股价跟随大市转弱，股价急跌返周一低位见25.15港元下，9天RSI更一度跌穿30水平，不过，由于股价在回调至25.15港元时，刚好回调了整个升浪总升幅的61.8%回调目标后，便未有作进一步的下跌，更逐步由低位反弹，拉动9天RSI成功功重返30，预期股价已经完成回调，并有机会逐步作出反弹。投资者可以在股价回调至28.80港元水平买入，并有机会先行反弹至整个回调的61.8%的话，股价有望升上37港元水平。至于股价若果再跌穿100天线26.80港元的话，则应先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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