长城汽车(2333)交付量超预期　持吸引大户投资者长线持有｜彭伟新

长城汽车专注于SUV和皮卡的设计与生产，并致力于新能源汽车的转型。2024年，公司的营收达到2,022亿元人民币，同比增长16.7%；净利润预计为127亿元，增长80%。在整体营运效率提升的背景下，营运费用率也有所改善。集团计划在未来几年内推出多款新车型，特别是Wey和Tank品牌，以满足高端市场需求。此外，长城汽车的海外市场扩展策略，包括进军拉丁美洲和东南亚，预计将提升其市场占有率和销量，并有助于股价进一步上升。

截至2025年4月2日，长城汽车股价以14港元收市，全日上升0.08港元或0.57%。过去5年的平均Beta值为1.04，显示其系统性风险略高于大市。52周内，股价曾达最高17.1港元，最低为9.02港元。以现价14港元计算，股价较50天移动平均线高出4.74%，并且较200天线高出10.04%，反映短期走势仍强于中长期走势，未受到整体大市的拖累。自去年11月6日至今年4月2日期间，长城汽车的股价录得5.84%的升幅，并共录得29.26亿港元的资金流入，其中大户占24.98亿港元，散户则占4.29亿港元（见图1）。在此期间，大户投资者的坐货比率最高曾升至23.55%，最低跌至-12.4%，而到4月2日当日则改善至5.19%，显示大市的坐货比率有所改善，对股价推动有正面影响。

由于长城汽车2024年的全年业绩表现较佳，加上3月份整体交付数据偏好，大户投资者及北水投资者均在市场上继续加注。根据中央结算户口的统计，北水投资者在长城汽车的持股比率，自去年10月底的35.69%持续上升，并从3月17日的39.85%增至3月底的43.96%（见图2）。两周内，北水投资者持股增加了4.11个百份点，显示他们急于将长城汽车作为中长线持有的标的。

由于北水投资者急于在市场上加注长城汽车，中央结算户口中首十大券商的持股比率也显著增加，由今年2月13日的91.85%上升至3月26日最高的93.63%。尽管过去两周稍有回落，但仍维持在93.46%，较2月13日的低位增加了1.61个百份点（见图3）。因此，散户手中的股份比率仅剩6.54%，这意味著在资金推升下，股价有更大的上升空间。

长城汽车股价于今年2月5日跌至11.74港元企稳，并成功反弹，逐步突破所有移动平均线阻力，曾升至最高16.66港元。尽管随后股价回调，并跌穿20天线支持，但在本周连续3次试回50天线支持，见13.54港元。回调过程中，9天RSI未失守30，特别是当股价回到13.54港元时，正好相当于从11.74港元的升浪总升幅的61.8%回调目标。当股价从低位反弹并重返14.00港元时，显示短期内已见底。投资者可以在14.00港元买入，并博股价能作出短期反弹，暂时以3月12日反弹阻力15.50港元为目标；只要股价未失守近日低位13.50港元的支持，便可继续持有而毋须止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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