政策暖风叠加国产AI崛起　A股延续春季躁动行情｜伍礼贤

内地人工智能（AI）发展续成今年市场焦点，继DeepSeek后，内地研发的通用型AI Agent“Manus”面世，引领中港上市的科技股上升。中线来看，笔者重申欧美主要央行处于减息周期，将有利资金回流亚洲市场，加上内地经济复苏可望持续推动企业盈利复苏，A股市场的估值具吸引力。

笔者建议投资者继续关注影响A股的关键因素，包括1）美国关税与人民币走势；2）中美关系；3）两会的后续期待；4）内地AI的发展与应用，特别是窥探不同行业如何利用AI转化成变现能力作出关注；5）房地产市场的回稳态势；6）对资本市场的支持措施。

A股连续33个交易日成交破万亿元

事实上，内地当局在去年9月下旬公布了一连串的政策后，已经为股市提供了底部支持，加上近期美汇指数回落，人民币回升，提振了市场的投资信心，A股成交已经连续33个交易日突破1万亿元人民币。随著政策周期从预期进入实施阶段，对经济和支持企业盈利增长将会愈见明显。

另方面，两会的《政府工作报告》提出实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，及继续强化宏观政策民生导向等，加上计划安排更大规模政府债券，支撑稳增长等，料有利畅通经济循环。

看好中资电讯股

同时DeepSeek展示了内地科企在人工智能模型开发上的低成本但高性能能力，并为多个行业带来支持，包括科技、汽车、医疗及电讯等。考虑相关股份的重估前景，中线继续看好相关股份带动整体A股市场走高。不过仍要留意对前期特朗普签署的《美国优先投资政策》备忘录，可能会限制部分当地资金投资个别的内地股票，特别是高科技领域的投资，但目前尚未有实施具体内容。

板块上，笔者建议可以继续关注汽车板块，不过可以从上游行业，即电池、储能等材料领域，转移自关注智能汽车驾驶及解决方案等领域上，至于电讯行业同时拥有中特估属性，即业绩稳定、低估值、高股息，加上国家队资金等长线资金持续加持，后市可以续看好。

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师 伍礼贤

＊本人为证监会持牌代表，本人没有持有上述股份

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