华电国际电力(1071)受惠内地夏季用电峰值　料可逐步反弹｜彭伟新

内地次季全社会用电量同比上升6.5%，而一半年计，升幅更达到8.1%，达到4.66万亿千瓦时，增速较去年同期提升3.1个百份点，而根据中电联的预测，2024年迎峰度夏期间，全国电力供需形势将呈现整体紧平衡状态，而根据内地南方电网表示，广东、广西、云南、贵州及海南五省负荷年内第二次创历史新高，达到2.43亿千瓦，而深圳用电负荷达到2,313万千瓦，是连续第4年突破2,000万千瓦，预期内地用电峰值迫近，对电力的需求会持续上升。

其中，华电国际电力是内地其中一家电厂，集团主要从事电力与热力产品的销售业务，另外，集团亦有从事煤炭销售业务，集团主要集中在山东地区。集团去年的全年的营业额为 1171亿元人民币，同比上升 9.4%，另外，集团上个年度的毛利率为 6.4%，同比上升 6 个百份点。至于集团去年的全年的股东净收入为 45.22亿元人民币，同比上升 3798.28%。另外，华电国际电力上一季度的营业额为 309.52亿元，同比下降 3.2%，不过，环比上升 17.02%，而上个季度的毛利率为 8.4%，同比上升 4.2 个百份点，最近一季度的股东净收入为 18.62亿元人民币，同比上升 64.2%。营运数据反映集团的表现在今年正在改善中。

市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为 70.3%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长 9.5%，以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 9.3 倍，市场给予集团的预测市盈率为 7.7 倍，较追踪市盈率为低。而市账率则为 0.54 倍。估值仍然属于偏低水平。华电国际电力股份过去一年的派息比率为 42%，过去一年集团已派发 0.15 元人民币的全年股息，相等于 3.96 厘的追踪年股息率，市场预期集团今年全年每股派 0.16 元人民币，相等于 4.22 厘的预测股息率，较过去5年平均股息率7.21 厘为低。

华电国际电力于2024年7月29日以 4.15 港元收市，全日下跌 0.03 港元，跌幅为 0.72%。集团过去5年的平均Beta值为 0.43，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 5.57 港元，而最低位则曾见 2.81港元，股价于过去52周累计上升 21.16%，股价表现跑赢恒生指数及国企指数，以现价 4.15 港元计，华电国际电力股份的股价较 50 天线低 9.19%，不过，现价则较 200 天线高出 6.6%，走势上仍然未有出现估值太高的风险。

华电国际之股价于去年10月由低位2.81港元开始见底反弹后，股价持续回升，并形成了上升走势后，股价最高曾升上6月14日高位5.57港元水平后形成见顶，而股价在向下跌穿支持位5.30港元后，便持续下跌，更反复形成了下跌走势，跌穿了10天至100天线的支持，股价一度跌至7月17日低位见3.75港元后开始见底，而9天RSI更在跌穿30水平后开始出现反弹，于7月19日成功收复30水平，令到股价出现见底状况。股价上周已成功升破10天线阻力后，预期在MACD亦出现牛差距下，股价见底走势得以确立。预期股价可以逐步反弹，并以4.70港元作为反弹的目标水平，投资者可以在4.10港元买入，若果跌穿7月18日低位3.83港元则先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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