江苏宁沪高速公路(0177)回调至技术支持　反弹有值博率｜彭伟新

宁沪高速公路主要从事收费路桥的投资、建设、经营及管理业务的中国公司。集团营运的高速公路包括沪宁高速、宁常高速、镇溧高速、锡宜高速、广靖高速及江阴大桥等。另外，集团亦有提供配套服务，包括加油、餐饮、购物、广告及住宿服务等。另外，更有从事房地产销售业务。集团去年全年营业额为151.9亿元人民币，同比上升14.6%，毛利为56亿元人民币，同比上升27%，而毛利率则为36.9%，较之前一年增加3.6个百份点。至于今年首季度营业额为34.7亿元人民币，同比下跌4.3%，而毛利则有16.4亿元人民币，微跌2.2%，毛利率则有47.2%，较之前一年同比跌1个百份点。以数据来说整体表现仍算是向好，尤其是毛利方面已属不错。

宁沪高速于2024年7月23日以 7.56 港元收市，全日上升 0.01 港元或 0.13%。集团过去5年的平均Beta值为 0.54，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 8.61 港元，而最低位则曾见 6.57港元，股价于过去52周累计上升 5.01%，由年初至今计算，股价表现跑输标普500指数 16.82%，以现价 7.56 港元计，宁沪高速的股价较 50 天线低 6.72%，另外，现价亦较 200 天线低 0.07%，以现价计算属于偏低水平。

市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为 10.6%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长 6.7%，另外，集团之前 5 年的年复合盈利为增长 11.09%，之后的 5 年的年复合盈利增长为 10.09%，因此，在现金流及收益较为充裕下，相信未来可以维持现有的派息比率。以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 8 倍，市场未有预测市盈率参考较追踪市盈率为高。市场并未有对未来 5 年的市盈增长率预测作参考，而市账率则为 0.99 倍。现价计算，集团的股价对营收比率为 2.35 倍。

江苏宁沪高速公路过去一年的派息比率为 53%，而集团今个财年已派发 0.47 元人民币的追踪年股息，相等于 6.8 厘的追踪年股息率，市场预期集团今年全年每股派 0.52 元人民币，相等于 7.5 厘的预测股息率，较过去 5 年平均股息率 6.53 厘为高，因此，整体股息仍然能维持较吸引的水平。

北水近日持续在市场上吸纳宁沪高速公路的股份，而持股比率由3月底时的26.2%逐步增加至29.52%，增加幅度达到3.32%，反映北水投资者对股份的兴趣仍高，至于股价自去年8月由低位6.57港元水平见底回升后，股价持续反弹，更于今年5月升上最高位见8.61港元水平，刚好升返去年5月时的高位后，股价开始反复并作出回调，股价持至7月22日见7.28港元后，刚好回调至整个前升浪总跌幅的61.8%的回调目标后，便开始出现见底走势，预期股价在今次见底下，可以重返之前高位8.30港元，投资者可以在7.50港元买入，上望8.30港元，至于股价一旦跌穿7.20港元则要先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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