中远海发(2866)回调目标已到　或趁机进一步反弹试BB中轴｜彭伟新

中远海运的主要业务包括集装箱制造及船舶及集装箱租赁，集团整体业务可分为四个分部，其中，航运及相关产业租赁分部主要从事船舶租赁和集装箱租赁业务，另外，集装箱制造分部主要进行集装箱制造；至于金融投资分部则主要从事对其投资的集装箱的管理和运营，主要管理内容包括仓储、租赁、调度、交接、配送、检验维修、代理销售等。另外，其他分部从事售后回租的业务。

中远海发去年的全年的营业额为 156.85亿元人民币，同比下降 38.8%，另外，期内去年全年毛利为47.97 亿元人民币，同比下跌 30.6%，不过，集团上个年度的毛利率为 30.6%，同比仍然能上升 3.6 个百份点，不过，集团去年的全年的股东净收入为 14.09亿元人民币，同比下降 64.07%。另外，中远海发上一季度的营业额为 49.4亿元人民币，同比上升 38.6%，不过，环比稍为下跌 3.48%。期内最近一个季度毛利为9.06 亿元人民币，同比上升 2.5%，环比不过，环比仍然下跌 47.3%。而且，中远海发上个季度的毛利率为 18.3%，同比下降 6.5 个百份点。不过，集团最近一季度的股东净收入为 4.47亿元人民币，同比上升 12.31%。反映整体经营情况有所改善。

以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 7.9 倍，市场未有预测市盈率参考较追踪市盈率为高。市场并未有对未来 5 年的市盈增长率预测作参考，而市账率则为 0.39 倍。现价计算，集团的股价对营收比率为 0.67 倍，企业价值对收入为 6.11 倍，另外，企业价值对除息、税项、折旧及摊销前盈利为 19.1 倍。中远海发过去一年的派息比率为 30.7%，而集团今个财年已派发 0.032 元人民币的追踪年股息，相等于 3.85 厘的追踪年股息率，市场预期集团今年全年每股派 0.04 元，相等于 4.81 厘的预测股息率，较过去5年平均股息率9.99 厘为低。

至于市场预期集团2024年全年收入为257.6亿元人民币，较去年全年上升64.2%，而2025年全年收入则为284.1亿元人民币，同比再上升10.3%。中远海发的机构投资者持股比率为6.44%，股价于2024年2月29日至2024年7月26日期间的股价共录得10.98%的升幅，期间，共录得1.39 亿港元的资金流入(见图2)，当中大户占其中的1.13 亿港元，而散户则占当中的0.26 亿港元。另外，同期大户投资者的坐货比率最高曾升上24.75%；而最低则跌至-17.89%，而到7月26日当日则为 -17.89%，已跌至最低水平，预期在股价有望逐步见底时，资金动力或可以逐步扭转。

股价于今年1月中跌至0.73港元后即时见底并开始逐步转强，股价更逐步向上，并于5月初开始见升幅加快，最高于今年6月初升上1.17港元后，多次在升抵1.17港元见顶。股价在踏入7月后，当失守20天线后，便持续回调并反复跌返0.73港元水平，而9天RSI更跌穿30水平，股价于上周五已有转强的走势，尤其是9天RSI再度反弹并重返30以上水平后，整体走势有望回稳，尤其是股价在回调下，刚好回调至整个前升浪总升幅的61.8%回调目标。预期股价可以回稳，并先行反弹至原先回调38.2%的目标水平约1.00港元，投资者可以在0.91港元先行买入，目标价为1.00港元，至于股价向下穿0.89港元则先行止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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