昆仑能源(0135)走势正逐步转强　或再上试日前顶部阻力｜彭伟新

昆仑能源的主要业务在内地进行勘探、生产及销售天然气产品，以及液化石油气的批发及零售业务，集团去年的全年的营业额为 1,773.54亿元人民币，同比上升 3.1%，另外，期内去年全年毛利为262.63 亿元，同比上升 1.5%，毛利稍为增加 1.5%的原因，主要是受到营业额增加3.1 %，但未有被消营收成本增加3.4 %所抵销。至于昆仑能源上个年度的毛利率为 14.8%，同比下降 0.2 个百份点。市场仍然憧憬内地天然气定价的改革，相信有助昆仑能源的未来盈利能力得以改善。市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为 14.5%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长 7.6%，另外，集团之前 5 年的年复合盈利为增长 4.66%，之后的 5 年的年复合盈利增长为 12.49%。

以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 11.5 倍，市场给予集团的预测市盈率为 7.1 倍，较追踪市盈率为低。市场并未有对未来 5 年的市盈增长率预测作参考，而市账率则为 1.03 倍。现价计算，集团的股价对营收比率为 0.37 倍，企业价值对收入为 0.25 倍，另外，企业价值对除息、税项、折旧及摊销前盈利为 2.41 倍。昆仑能源过去一年的派息比率为 40%，而集团今个财年已派发 0.2838 元人民币的追踪年股息，相等于 3.78 厘的追踪年股息率，市场预期集团今年全年每股派 0.30 元，相等于 4.00 厘的预测股息率，较过去5年平均股息率4.14 厘稍低。

昆仑能源过去5年的平均Beta值为 0.79，系统性波幅低于大市。52周最高位曾见 9.09 港元，而最低位则曾见 5.45港元，股价于过去52周累计上升 31.43%，股价表现除了跑赢恒生指数及国企指数外，更跑赢标普500指数 9.77%，以现价计算，昆仑能源的股价较 50 天线高出 0.49%，另外，现价亦较 200 天线高出 13.03%，走势上仍然强于其中、长线走势，有望继续向好。

昆仑能源的机构投资者持股比率为16.13%，并于2024年2月27日至2024年7月24日期间的股价共录得15.27%的升幅，期间，共录得12.96 亿港元的资金流入(见图1)，当中大户占其中的5.25 亿港元，而散户则占当中的7.72 亿港元。同期大户投资者的坐货比率最高曾升上23.27%；而最低则跌至 -2.41%，而到7月24日当日则为7.72%，大户投资者的坐货比率正在改善中，有助推动股价进一步作出反弹。

昆仑能源股价于去年12月21日起曾多次跌至6.50港元水平后即时回稳，更多次反弹至7.29港元附近水平再度回落，股价在去年12月中至今年4月中大致维持在6.50港元至7.20港元之间徘徊后，股价终于5月作出技术突破并持续上升，股价最高升上7月5日的高位9.23港元，不过，股价在高位回调，更一度作出反弹，不过未能升破9.09港元的阻力后，股价开始作出回调并跌返7.97港元，股价刚失守了50天线外，更失守自低位6.50港元开始形成的升浪总升幅的38.2%回高目标，由于股价未有作进一步的下跌，加上同期的9天RSI未有失守30水平，反映走势上未有太大的沽压，股价或只作出正常的回调后，便开始再度试高位。投资者可以在8.30港元水平买入昆仑能源，预期股价可以继续反弹，并可以用之前高位9.30港元水平作为反弹目标。至于股价暂时宜守稳在7.90港元以上水平，跌穿先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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