贝壳–W(2423)见底形庇初现　吸纳最佳时机｜彭伟新

贝壳-W是一家从事住房交易和相关服务的房产交易平台，集团主要经营三个分部，包括现有房屋交易服务、新房交易服务，以及新兴其他业务等。其中，现有房屋交易服务主要通过“贝壳”线上平台作为代理提供现有房屋的销售和租赁服务。另外，新房交易服务`部份主要为房地产开发商提供新房代理销售业务；至于新兴和其他业务分部则从事金融服务及其他新开发的业务。

贝壳于上个交易日以 34.6 港元收市，全日上升 1.25 港元或 3.75%。集团过去5年的平均Beta值为 -0.74，系统性风险低于大市，主要是市场对股份的整体了解不多，令到股价未能反映其合理的估值水平。集团52周最高位曾见 50.6 港元，而最低位则曾见 32.4港元，股价于过去52周累计下跌 20.22%，走势上仍然跑赢大市，以现价 34.6 港元计，贝壳－Ｗ的股价较 50 天线低 3.49%，另外，现价亦较 200 天线低 13.62%，整体的估值仍然不算过高，有望见股价作进一步的上升。

市场现有11位分析师对贝壳的业绩有进行覆盖，目标价中位数为50.09港元，至以投资模型作为计算股份的合理估值的话，合理价为45.76港元，以现价计算仍然低于该两目标水平分别30.9%及32.3%。市场预期集团2024年全年收入会有8.1%增长，见841.12亿元人民币。至于每股盈利则会在2024年出现26.3%的倒退，每股盈利为2.39元人民币，不过，预期在到2025年开始由低位反弹，每股盈利会同比上升16.8%，见2.79元人民币，有助带动整体估值回升。

贝壳的机构投资者持股比率为1.22%，并于去年11月24日至今年4月23日期间的股价共录得16.83%的跌幅，在该段期间，共录得1.28 亿港元的资金流入(见图1)，当中大户占其中的1.15 亿港元，而散户则占当中的0.13 亿港元。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上32.95%；而最低则跌至 -9.61%后，便开始由位反弹，以4月23日当日的大户坐货比率计算，已回升上27.47%，反映整体资金流动明显转强，有助推动股价短期继续上升。

贝壳股价于去年9月期间升至50.15港元见顶后，走势持续回吐，并逐步形成了下跌走势后，股价曾于1月份向下跌至32.45港元后走势开始回稳(见图2)，尤其是在股价试低位下，9天RSI亦向下跌穿30，反映整体动力仍然有限，不过，随著9天RSI由低位反弹，并最后升破30水平，反映出整体走势及上升动力逐步好转，股价亦先行作出较大的反弹，股价升返39.60港元，开始见阻力，该水平亦是整个自50.15港元开始形成跌浪后的38.2%反弹目标，股价其后再试低位见33.75港元再度弹，但可惜仍然未能升破该38.2%反弹目标。近日股价再度回落，并向下跌返之前在32.45港元的低位附近，由于今次股价再度回落未有令到9天RSI跌穿30，走势形成了背驰走势，加上股价反弹下，股价已升返10天线水平。预期股价已经再度见底后，可以逐步按前回调总跌幅的38.2%作为反弹目标，上望36.40港元。投资者可以在34.50港元买入，上望36.40港元，至于股价一旦失守前低位34.00港元则要先行沽出企蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

免责声明︰以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表香港01的任何立场，香港01亦无法核实上述内容的真实性、准确性和原创性。

另外，以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。