乌克兰危机冲击环球经济　风浪中香港要抓到机遇

《华尔街日报》近日分析指出，乌克兰危机推高油价，将加重通胀压力，而假如危机令油价及通胀持续高企，美国联储局可能被迫在今夏加快加息节奏。美联储向来有在《华尔街日报》“放风”的传统，这可能预示着联储局的政策变化。而根据美国以往加息记录所示，美国有可能最快于来年面临经济衰退。

从此可以看出，俄罗斯入侵乌克兰的战争不单影响到地缘政治局势，西方对俄罗斯实施史无前例的经济制裁，也定必为各国经济带来变化。当中对中国内地以至于香港既有危机亦有机遇，港府应该谨慎处理，规避风险。

经济衰退讯号快速来临

乌克兰战争对于全球经济而言，可谓“一波未平，一波又起”。过去两年先进国家为了应对新冠疫情而以史无前例的货币宽松应对，加上疫情影响供应链及人力资源令先进国家通胀水平快速走高，美国今年1月的通胀率突破7%，创下近40年新高。近月，先进国家才慢慢地从疫情中走出，央行纷纷开始加息以遏止通胀。

在乌克兰危机中，欧美阵营对俄罗斯的制裁更进一步推高了油价、粮食、部分金属的价格。象征国际油价的布兰特期油从2月24日俄国宣布军事行动起，在短短一周内已由95.42美元升至3月2日超过110美元，升幅达16%。而铝价也由年初每吨3394美元升至3月1日的3478美元，升幅接近2.5%。这将进一步推升基本物价，打断疫情后的经济复苏。而美联储为了应付通胀，亦有可能加快加息步伐。

另一边厢，经济分析师预测美国第一季GDP增长将为0%，意味着美国将于本季陷入滞胀情况。而在滞胀情况下再加快加息，很可能意味衰退即将到来。

美欧等先进国家一旦陷入经济衰退，势必也波及内地与香港的经济。加息潮可能令企业借贷困难，对本地金融市场造成重要打击，而全球消费力疲弱也会影响到营商环境，因此政府应预期未来一年很可能将重新面对经济下行、失业高企的问题。为了应对即将来临的经济下行压力，当务之急应是平伏香港第五波疫情，加快与内地通关，缓冲外来因素对经济的打击，在需要时更应考虑加大政府支出保就业，避免再出现大规划的失业潮。

长期的机会

另一边看，乌克兰危机也可能成为中国与香港一个长期的机会。路透社近日引述分析指出，美欧对俄罗斯的制裁将迫使俄罗斯出口更多能源至中国，亦只能向中国购买更多商品。而且，在高通胀的环境及供应链进一步受破坏的情况下，美欧对中国出口的依赖亦将增加。更长远而言，俄国将更广泛使用人民币交易，成为人民币国际化的突破机会。

香港当然不宜挑战美国的制裁禁令，但中国的出口潜力与人民币国际化定发展也将是重要机遇。中国出口扩张，加上今年“区域全面经济伙伴协定”（RCEP）生效，航运业将有不错的发展，贸易及物业本身就是香港的四大支柱行业，香港如能乘机进一步扩张转口市场，便可改善航运业过往一直下行的趋势。

而俄罗斯被踢出美元交易系统SWIFT后，已明显转向中国的“人民币跨境支付系统”（CIPS）。CIPS的一期由上海营运，香港作为境外人民币的最大交易市场，可以争取成为境外CIPS的清算中心。随着人民币的跨境支付继续普及，这亦将是香港未来的重要机会之一。