江苏宁沪高速公路 (0177)有望升破阻力　上望9.3元目标价｜彭伟新

近日港股走势再度作出回调的走势，尤其是恒指由高位23,241点开始作出回调后，在连日回落后，累计回调幅度已达到2,900点或12.5%，回调幅度已算是颇多，不过，相比恒指由9月11日低位16,964点开始的升浪总升幅6,277点或37%，则回调幅度只是一小数，所以市场预期回调仍然会继续，令到不少的资金都流向防守性较强的股份。其中，内地公路股中的江苏宁沪高速公路也是近日股价走势相对较稳的股份之一。

江苏宁沪高速公路去年的全年的营业额为151.92亿元，同比上升14.6%，另外，期内去年全年毛利为56.09亿元，同比上升27.2%，毛利明显增加27.2%的原因，主要是受到营业额增加14.6%，但未有抵消营收成本增加8.3%。江苏宁沪高速公路上个年度的毛利率为36.9%，同比上升3.6个百份点。而江苏宁沪高速公路上一半年度的营业额为99.6亿元，同比上升39.6%，另外，环比明显上升23.63%。不过，江苏宁沪高速公路上个半年度的毛利率为30%，同比下降15个百份点。虽然集团最近半年度的营业收益(调整后)为140.2亿元，同比下降5.82%，但集团最上半年的股东净收入为27.49亿元，同比仍然上升10.76%。

市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为10.6%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长6.7%，另外，集团之前5年的年复合盈利为增长11.09%，之后的5年的年复合盈利增长为10.09%。以现价计，相等于过去12个月的追踪市盈率约7.9倍，市场未有预测市盈率参考较追踪市盈率为高。市场并未有对未来5年的市盈增长率预测作参考，而市账率则为1.06倍。现价计算，集团的股价对营收比率为2.06倍，企业价值对收入为4.63倍，另外，企业价值对除息、税项、折旧及摊销前盈利为8.7倍。

江苏宁沪高速公路过去一年的派息比率为52%，而集团今个财年已派发0.47人民币元的追踪年股息，相等于5.8厘的追踪年股息率，市场预期集团今年全年每股派0.52元人民币，相等于6.36厘的预测股息率，较过去5年平均股息率6.61厘为低。

江苏宁沪高速公路于上个交易日以8.13港元收市，全日上升0.03港元或0.37%。集团过去5年的平均Beta值为0.54，系统性风险低于大市。52周最高位曾见8.77港元，而最低位则曾见6.72港元，股价于过去52周累计上升13.6%，由年初至今计算，股价表现跑输标普500指数20.39%，以现价8.13港元计，江苏宁沪高速公路的股价较50天线高出3.48%，另外，现价亦较200天线高出2.92%，因此，在技术走势上并未有出现超买或走势的形态，对股价继续反弹仍然有利好的支持作用。

江苏宁沪高速公路的机构投资者持股比率为39.65%，并于2024年5月21日至10月15日期间的股价共录得1.93%的跌幅，期间，共录得2亿港元的资金流走(见图1)，当中大户占其中的-1.89亿港元，而散户则占当中的-0.11亿港元。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上6.55%；而最低则跌至-14.59%，而到10月15日当日则为-4.1%，反映出流走的资金已逐步回流外，更反映资金流返江苏宁沪高速公路中，有逐步向好的走势。

江苏宁沪高速公路股价于去年5月升上8.54港元后曾一度跌返低位见6.57港元后见底反弹后，股价于今年5月底及10月初两度升上8.60元以上水平，不过股价未能作进一步突破后便再度回落。近日股价曾一度跌返250天线见7.65港元，幸好9天RSI未有失守30并随即作出反弹。股价已连续第三日作出反弹，更再度升破所有的移动平均线，反映出股价有较强的走势。预期股价只要未有再失守100天线的支持，可以继续作出反弹并有望向上升破之前的阻力，并以市场分析师所定出的目标价9.30港元作为目标价。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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