华润燃气(1193) 股价重返底部支持位　短期有望作出反弹｜彭伟新

内地财政部上周六举行记者发布会，主要是介绍内地将会推出的财政政策，以支持内地经济发展，其中要点包括由中央发行特别国债并会与地方债进行置换，以及鼓励内地银行改善一级资本，以符合向市场提供更多的贷款所需要的额外资本。

而最为市场所乐于见到的，便是确保内地的尸“三保”可以为内地居民提供基本保障，特别是内地由10月25日开始，所有的存量房贷利率会自动减50个百份点，令到内地居民的可支配收入增加，加上或会增加养老金的投放，相信有助引发全社会消费开支见底回升。另外，由于北半球将会进入冬季，亦会对内地的整体燃气需求带来推升作用，对燃气股仍然会有正面的刺激。

华润燃气去年的全年的营业额为920.54亿元人民币，同比上升10.4%，另外，期内去年全年毛利为167.72亿元人民币，同比上升5%，毛利稍为增加5%的原因，主要是受到营业额增加10.4%，成功抵消营收成本增加11.7%。至于集团上一年度的毛利率为18.2%，同比下降1个百份点。集团去年的全年的营业收益(调整后)为63.31亿元人民币，同比下降9.34%。

不过，去年的全年的股东净收入为47.48亿元人民币，同比上升13.51%。另外，华润燃气上半年的营业额为484.64亿元人民币，同比上升8.2%，另外，环比稍为上升0.78%，而上半年度的毛利率为18.6%，同比上升0.4个百份点，数据反映整体营运状况处于改善的阶段。

市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为3.9%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长9.2%，另外，集团的5年年复合盈利增长率，会由之前1.66%改善至9.03%。以现价计，相等于过去12个月的追踪市盈率约13.8倍，市场给予集团的预测市盈率为12.3倍，较追踪市盈率为低，而市账率则为1.7倍，整体估值未算是太过高。

华润燃气过去一年的派息比率为50%，而集团今个财年已派发1.2569港元的追踪年股息，相等于4.04厘的追踪年股息率，市场预期集团今年全年每股派1.26港元，相等于4.04厘的预测股息率，较过去5年平均股息率3.22厘为高。

华润燃气在上个交易日以31.50港元收市，全日上升0.35港元或1.12%。集团过去5年的平均Beta值为0.82，系统性风险低于大市。52周最高位曾见35.2港元，而最低位则曾见19.5港元，股价于过去52周累计上升36.62%，股价表现跑赢标普500指数3.66%，以现价31.50港元计，华润燃气的股价较50天线高出9.41%，另外，现价亦较200天线高出20.08%。

华润燃气股价自今年1月24日由低位20.50港元开始出现见底回升，更在反复向好下，技术上突破20天线及50天线的阻力，逐步形成了一浪高于一浪的走势。而且更形成了一大型的上升通道。股价在10月初再度上升，并成功升破了该上升通道顶部阻力后，一度升上最高位35.20港元后升幅收窄并跌返大型上升通道顶部。周一更曾跌返20天线，以及由8月28日由25.55港元开始形成的短期上升走势底部支持。

而且9天RSI未有失守50，反映整体动力仍然偏强，投资者可以在现水平继续看好，预期在股价未正式见顶前，股价可以再度上试之前高位35.20港元。投资者可以在31.20港元买入，上望35.2港元，只要股价未有失守20天线支持位30.70港元，可以继续持有并等股价作进一步升上35.20港元才沽出获利。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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