【MPF】强积金可买黄金及债券基金？　4个成分基金少人留意的地方

在MPF（强积金）制度下，为了配合计划成员不同承受理财风险能力，每个强积金计划均设有多个不同的成分基金供计划成员选择。MPF专家梁世杰将于下文讲解股票基金、混合资产基金、债券基金及保守基金一些的鲜为人知的特点。撰文：梁世杰

相信大家都知道强积金成分基金有各种分类，好像是股票基金及债券基金等等，大家或许都耳熟能详。本文在此认识上再进深一点，讨论一下各基金类别之下较为特别的地方。

强积金成分基金鲜为人知的特点（按图了解）

1. 股票基金

强积金内的股票基金大多数按地区作为投资主题，例如港股基金、大中华股票基金、环球股票基金等等，不过，亦有少数按公司行业来作为投资主题的股票基金，例如宏利 MPF 康健护理基金，就主力投资于健康及护理行业的公司；又例如永明强积金行业股票基金，就主力投资于健康护理、金融、科技电讯及能源等行业的公司。另外，友邦的绿色退休基金的投资目标侧重公司的环境评级，亦是较有特色。

以地区作为投资主题的股票基金，其表现会受当地的经济环境及民生政治所影响；而以行业作为投资主题的，其表现则很大程度受该行业的技术突破及全球需求的转变所影响。

2. 混合资产基金

混合资产基金是指一只基金的投资目标混合了股票及债券两种资产。一般股多债少的称为进取型混合资产基金，基金名称会特别有“增长”、“进取”等字眼，均衡型的混合资产基金会有“平衡”、“均衡”等字眼，股少债多的有“稳定”、“平稳”等字眼，基金名称是混合资产基金其中一项特别之处。

混合资产基金另有一项特色，就是“核心累积基金”及“65岁后基金”这两只预设投资基金。自2017年4月起，积金局规定了每一个强积金计划都要提供“核心累积基金”及“65岁后基金”，作为当计划成员没有投资指示时的预设投资。这两只基金于预设投资的设定下，有同比岁调整股票及债券投资比例的特色。而且投资主题亦需参考富时强积金环球指数及富时强积金世界国债指数这两只指数，是类似于指数追踪基金，于混合资产基金类别内较为少有。这两只预设投资基金的特色还有封顶收费率，及当投资回报与参考指数出现较大差异时，受托人要特别作出解释。

此外，友邦的中港动态资产配置基金亦是一只特别的混合资产基金。其特别之处在于除了股票及债券之外，亦加入了“黄金”这类贵金属商品资产。贵金属及商品资产于高增长及高通胀时期会有较佳表现，“黄金”亦是常见的避险资产，有助降低基金价格的波幅。

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3. 债券基金

债券基金一向是受人忽略的一种基金，按积金局的《强积金计划统计摘要》，债券基金的资产总值是各类资产中最低的。

不过，债券基金本身亦有其特别之处。债券一般可分为政府主权债及公司企业债；按违约风险及信用评级（credit rating）又可分为投资级别及高风险级别；按债券到期日又可计算出对利率的敏感度（modified duration）及持有至到期的孳息率（yield to maturity）等等，这些债券本身的特点会直接影响投资者的选择。

可惜，现行强积金的基金表现陈述缺乏针对这些债券特点的资讯，各强积金计划的基金便览皆缺乏债券信用评级、平均票面息率、利率的敏感度（即存续期）、到期的孳息率等等资讯，令计划成员往往在处于资讯不足的情况下选择债券基金。

富达退休集成信托的基金便览是仅有较全面披露债券资讯的强积金计划，值得其他计划参考仿傚。

4. 保守基金

保守基金的一大特色，就是每个计划在规定下皆须要提供的基金类别。保守基金的投资目标亦有严格限制，投资物大多是3至6个月内到期的票据或存款。而且保守基金亦是强积金制度内唯一“不赚钱、不收费”的基金类别，如果基金回报达不到积金局的“订明储蓄利率”，受托人就不能收费。

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