华为斗苹果　建滔集团 (0148) 得利　股价逐步走出谷底｜彭伟新

建滔集团的主营业务非常扩泛，包括生产覆铜面板、生产印刷线路板、化工产品生产、磁电产品制造及销售、物业发展及投资等，集团经过两代人的打拼，成为全球最大覆铜面板的生产商，全年集团的总销售额接近500亿港元。而集团在策略得宜下，在2021年时更录得567.5亿港元的历史销售纪录。虽然自2022年因为地缘冲突下加上内地房地产市场爆破下，令到环球主要经济体面对经济收缩的困局，集团在电子产品包括智能电话的需求下跌拖累下，集团在2022年的销售额大减13%见493.7亿港元，而全年盈利更暴泻66%，由2021年的107.7亿港元急挫至36.5亿港元。即使2023年的年中公布中期业绩，亦由2022年的24.0亿港元跌至13.8亿港元，跌幅达到42.3%。

虽然受到国际大气候的拖累，整体消费意欲大减，不过，近日如果有留意内地小红书，又或者香港的YOUTUBE频度，有不少的评论及对比集中在为华与苹果这两个品牌的最新旗舰产品的性能上。姑勿论那一个品牌的智能电话有最高的技术规格，又或者那一部智能电话可以成为人气之王，但近期网上的热话似乎已触动了消费者换新机的意欲，令到市场上几个主要的智能电话品牌都不约而同推出新产品，对建滔集团的股价带来了推升的催化剂。

建滔集团昨日的收市价为18.92港元，全日上升了0.48港元，升幅为2.6%。集团在过去5年的平均Beta值为1.2，系统性风险高于大市，主要是因为之前当全球智能电话需求大升期间，集团业绩火暴期间，推动股价大幅跑赢恒指。其52周最高位见33.6港元，而最低位则见16.54港元，股价于过去52周累积下跌了20%，以现价18.92港元计算，建滔集团的股价较50天线高出2.77%，不过较200天线低23.89%，反映股价由近日低位反弹下，短期走势只稍为跑赢中期走势，或只是升市的起步。

市场对集团今年全年的盈利预测为倒退7.1%，另外，不过，随著智能电话市场出现复苏，下一年的盈利预期增长为20%，不过，整体智能电话市场仍然难以返回疫情之前的市况，所以集团未来5年的年复合盈利增长为10.8%，未能返回之前5年的年复合盈利增长率19.86%。以现价计，相等于过去12个月的追踪市盈率的7.76倍，而市账率则为0.35倍，整体估值仍然较低。

建滔集团(148.HK)过去的派息比率为44 %，而集团今个财年已派发0.66港元的股息，当中包括了0.16港元的中期股息，以及0.50港元的特别股息。市场预期集团今年全年每股派息仍然可以达到0.91港元，以现价计算预期股息率相等于4.90厘。

建滔集团的机构投资者持股比率为24.82%，并于2023年5月24日至2023年10月18日期间的股价共录得16.84%的跌幅，不过期间未有录得大量资金流出，只录得1000万港元的资金流(见图1)，当中大户占其中的 -0.66 亿港元，而散户则占当中的0.56 亿港元。虽然在期间录得大户投资者减磅，但昨日大户的坐货比率有7.1%，开始由低位徘徊好转。建滔集团股价于今年2月2日升上最高位33.60元水平后，便持续由高位回调，形成了一浪低于一浪走势发展，最低曾见10月3日低位16.54元，而且股价更在上周五先行升破50天线，而在早前形成一浪低于一浪下，同期的RSI则已出现一底高于一底走势，形成了RSI牛背驰见底。预期股价在上日已升破50天线，后市走势会继续向好。

另外，北水对建滔集团的持股稍为回升，似乎反影出水平看好集团的前景，令到北水持货比率由6月底的1.46%上升至1.84%(见图2)，升幅虽然并不太明显，但已预示内地投资者似乎开始看懂建滔集团的发展潜力。投资者可以在在18.40元水平买入，上望100天线20元水平，至于失守20天线必须沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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