“国家队”中央汇金扫入四大内银提振　散户宜入市长揸？｜彭伟新

近日内地市场的消息非常多，周二收市后有外电引述知情人士指，中央政府会发行总额1万亿元人民币的水利基建债券后，周三收市时中央汇金公司公布，已动用约4亿元人民币，在A股市场上买入了4大内银股的股份，而且事先声明会在未来半年内继续在市场上买入4大内银股。

受到消息刺激，除了内地A股上升外，港股亦明显上升更录得了345点或1.93%的升幅，推动恒指升上今年9月6日以来的最高收市水平，而且恒指更在6连升下，累积上升了1,043点。反映市场对这次中央汇金在A股市场加注大内银的消息非常正面，而笔者也相信，这个消息要较之前一日内地会发行1万亿元人民币的水利基建专项债的传闻靠谱。

其实，在相关公布发出之前，笔者对内银股可以作为投资者中线投资表示认同，尤其是4大内银股自今年8月中开始持续有资金流入（见图1至4）。另外，自10月3日的中秋节及国庆长假后，资金流入内银股的速度更有加快的情况出现，反映著内银股的估值已经跌至偏低的情况。

而从表1中所见，四大内银股在资金流的观测期内，均录得由4.4%至13.4%的跌幅，当中以农业银行（1288）的累计跌幅最少，而中国银行（3988）的累计跌幅最大。而以10月12日收市计算，各内银股的预测市盈率均较其历史市盈率为低，反映出市场对四大内银股的前景仍然偏淡，否则预测市盈率不会进一步的下跌。

虽然在观测期内四大内银股均录得下跌，不过，在同期共录得115.24亿港元的资金流，当中102.72亿港元，是属于大户投资者的资金流，而散户则录得12.5亿港元资金流。以建行为例，期间共流入了34.12亿港元的资金，另外，当中，大户资金占其中32.8亿，而散户投资者则只占其中的1.31亿港元。

而四大内银股份中，工商银行录得最大的总资金流入及最大的大户资金流入，至于农业银行则录得最多的散户资金流，达到10.06亿港元。数据反映，即使在整个期间因内房债爆雷，令到内银股的股价录得下跌，但未有吓怕市场投资者，并持续地录得资金流入。预示投资者看好内银股的前景而买入，特别是他们现时的估值偏低外，预期股息率亦全部超过8%，作为收息相信也是不错的选择。

另外，虽然今次汇金公司所买的股份，是内地A股而并非香港的H股，不过，相信本港的H股亦会受惠。尤其是笔者发现北水自今年7月底开始，重新加注在四大内银股之中（见表2）。虽然以增加的百份率来看并不明显，不过若果以实际持仓股数的变化，则非常明显。

不排除内地投资者，因港股H股有著更低的估值，便绕道来港买入可以提供更高投资回报及股息率的H股。所以，在预期汇金公司会继续在A股市场扫货下，会触发更多的北水到香港购买H股，令到四大内银股有著更大的上升空间。因此，投资者不妨趁机会买入相对便宜的内银股作中线投资。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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