英新铁娘子推能源量宽　抗最严寒冬　能让英国走出低谷？｜伽罗华

在一片质疑声中，卓慧思最终胜出保守党党魁选举，成为英国政坛第三位女首相。面对高通胀、镑汇疲弱、能源帐单爆升和劳工短缺等危机，还遇上英女皇驾崩噩耗，拜相时机没有比此刻更糟糕。不过，新铁娘子甫上任即作出政治豪赌，为当地家庭能源帐单设上限，应对因俄国断供能源所引发的通胀危机，为漫长严冬作好准备。

俄罗斯断供欧英油气，首当其冲是天然气价格飙升，新能源政策的核心是将英国普通家庭未来两年内能源帐单（电煤费用）冻结在2,500英镑，每个家庭的补贴金额达1,000英镑，这是英国政府对能源市场前所未有的干预，耗资相当于因新冠疫情所作的工资担保700亿英镑的两倍以上。政府估计，当补贴10月开始生效，能够将当地通胀抑制5个百分点。

根据英国能源监管机构OFGEM先前预测，从今年10月起英国家庭平均每年将支付3,549英镑的能源开销，几乎是三倍于去年支出，外界估计至明年4月，能源帐单更飙升至每年5,300英镑，成为推动通胀的最大黑手。英国7月份年化通胀率为10.1%，料即将公布的8月通胀攀升至13%，创40年高位。

祸不单行的是，OECD预测，英国经济明年将录“零增长”，为G7国家中增长率最低，但通胀却是其中最高。

俄国大打能源牌 图迫西方减乌国军援

事实上，能源危机已非单单影响英国，而是席卷整个欧洲大陆。由于俄军在乌南地区战况不利，总统普京被迫对西方国家打出最后的能源牌，趁冬季来临前断供欧英能源，希望以油气作为武器，施压西方减少对乌克兰的军援，以图逆转俄军败势。

荷兰TTF天然气期货价自8月底高见350欧元历史新高后，近期虽冲高回软，但仍远高于去年9月TTF气价的30欧元，以及俄乌战争前的120欧元，最新报216欧元。

缺乏俄国能源供应，欧洲已自动削减15%的俄气使用量，并寻求其他气源过冬，现时欧洲已预早存气至逾八成的总容量，勉强可以应付严冬需求，但气价飙升已让数以百万计欧洲及英国家庭难以负担，所以欧盟主席冯德莱恩亦提议对俄气设上限价，同时强制削减用电量和限制非天然气发电机的收入，以解大众燃眉之急，正因为欧盟事先张扬设上限价，俄国提早断供作出回击。

高盛估计，明年欧洲家庭的能源帐单将增加两万亿美元支出，相当于欧洲生产总值的15%，8月欧洲PMI录得18个月以来最大收缩，但欧央行为应对高通胀，不惜犠牲经济增长为代价，刚刚宣布大幅加息75点子。毫无疑问，由俄国一手炮制的能源危机正将欧英拖入衰退的泥泞中，特别是脱勾后的英国面对劳工短缺，企业投资意欲低迷，究竟卓慧思能有多少能耐带领英国走出困境？

卓慧思冀恢复帝国荣光 乐观性格见约翰逊影子

卓慧思从政作风硬朗，她虽没宣扬像特朗普MAGA口号，但也常将“恢复帝国荣光”挂在唇边，被支持者视为新铁娘子，而她又刻意以铁娘子装扮示人。然而，她驾驭危机的能力能否企及戴卓尔夫人的历史高度，暂时不好说，至少她没具备前首相约翰逊的辛辣辩才及极具争议的个人魅力，甚至有时口抹遮拦，但她不畏困难的乐观性格，却有约翰逊的影子，为处身能源寒冬下的英国人带来一丝暖意。

可以说，能够踏上英国权力中心的卓慧思有大半是运气，既然说到运气，便难以理性分析她在政坛之路能走多远，但历史告诉我们，不少政客可以将一手好牌打个稀巴烂，但亦有人身处危机中却能化险为夷，最佳例子莫如俄乌两位领袖普京及泽连斯基，当2月底俄罗斯入侵乌克兰时，有谁会想过今日俄军在乌南赫尔松败退得如此狼狈？

目前英国经济最大挑战是能源价格高企，卓慧思在余下任期不足两年进行政治豪赌，尽管外界不看好，但她可能踫上油价回落的契机。目前除了美国、越南及新加坡等少数国家外，包括欧洲、英国、中国等多国正步入经济不景，连OPEC+也慌忙修正原先每日增产10万桶原油计划，反映能源需求正在萎缩。

布兰特期油自2月以来首次跌穿90美元，纽约期油下试80美元关，当油价步入中长期跌浪，卓慧思原先看来庞大的量宽计划便非过于进取，反而有稳定人心的作用，她可能踫上的是通胀回落较预期快的好运气，第二个运气应该是俄乌战争胜利的天秤已倾斜乌克兰，由乌克兰出口的资源及食品供应更快恢复正常。

新能源政策短线利淡英镑　长远看盘活经济作用

中长线而言，卓慧思还宣布一系列旨在促进国内能源生产的措施，包括下周启动的新一轮石油和天然气钻探许可的审批，预计批出超过100个新营运牌照，为增加能源供应打下长远基础。

这是一个经济表现斗烂的时代，只要不那么差劲便已算不错，所以卓慧思将能源量宽的好处落实到基层市民里，总好过大兴土木于负债叠叠的大白象工程上。

英国是食品、能源和制成品的净进口国，高通胀容易削弱英国财政，镑汇由金融海啸前兑15.9港元高位跌至近日的九算水平，累跌幅度达四成三，也是自八十年代以来的新低，让早期投资英国的公司如长和系蒙受巨大汇兑损失。今次能源量宽政策虽然有支援企业及公共服务部分，但细节未披露，本质上量宽令英镑受压，除非能源政策能够起盘活经济的正面作用。

最近KKR与澳大利亚麦格理等组成财团以150亿英镑洽购长和系的UK Power Networks（UKPN），这家配电商由长建及电能实业各持四成权益，由长和系于2010年以55亿英镑买入。据悉长建以英镑持续下跌为由临时提价，遭洽购财团反对最终令交易告吹，若以美元计价，UKPN过去十二年升值不足一倍，洽购价自然难令长和系满意。由于新能源政策亦未有真银注资，而是政府向服务供应商贷款作为补贴家庭能源帐单的开支，对长建及电能的利好不太明显，所以投资者无必要追入。

【财经专栏】大盘漫谈．伽罗华

资深财经传媒人，多年来见证金融市场蜕变，在即食资讯年代，坚持深入调研和理性分析，现以自由人身份从事商业咨询工作。

免责声明︰以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表香港01的任何立场，香港01亦无法核实上述内容的真实性、准确性和原创性。

另外，以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。