比亚迪与宁德时代　两大锂电池死敌　传卷与Tesla三角恋｜伽罗华

今年内地接连出台政策要团灭教育板块，一只南方教育股票基金（003956）于过去三个月单位净值报价却大升36.13%，这只标榜教育主题的基金前十大重仓股其实早已是新能源股份，最重仓的是深圳股王宁德时代（占9.2%），这“奇葩”现象正好反映内地新能源板块的超人气热度。

宁德时代最为人熟悉的是它为特斯拉（Tesla）三大锂电池供应商之一，作为首家破万亿市值的创业板公司，公司今年上半年股价累升55%，上周股价盘中曾高见582元人民币，市值攀升至13,500亿元人民币（约1,450亿美元），但其后却反复回落至周五收543.88元人民币，走势耐人寻味，期间头号对手比亚迪A股股价则势如破竹，该股上半年同样累升56%，上周三更高见308元人民币，市值攀上1,360亿美元高位，继特斯拉（Tesla）、丰田及大众汽车后成为全球第四大车企。

两家公司股价此起彼落，或许与一宗电动车界未经证实的传闻有关。据大陆媒体报道，比亚迪即将在明年第二季度向Tesla供应“刀片电池”，目前搭载刀片电池的Tesla车款正由其上海生产线进行研发与制造组装，并进入C样测试阶段。C样测试是指将量产用的模具作为工艺和生产试验的验证。正因为Tesla与比亚迪均未有对传闻否认，令市场对Tesla车款会否引入刀片电池留有悬念。

比亚迪争宠 Tesla引入刀片电池有悬念

虽然市场视两家公司为动力锂电池市场的竞争对手，但两者业务结构并不相同。按照2020年度营收分布比较，宁德时代主营锂电池产销业务，去年度此分部占总营收比例达78.4%，其他如锂电材料及储能系统分别占6.81%及3.86%，锂电池产销于内地市占率略低于五成。相对宁德时代，比亚迪业务范围覆盖更均衡，汽车产销业务、手机制造业务、以及二次充电和光伏产品分别占总营收46.8%、40.7%及12.2%。

今年6月，宁德时代与Tesla同意将供应商协议延长至2025年底，与旧协议不同，新协议合作范围不限于中国内地，随着Tesla于内地以至欧美等全球生产线布局不断扩张，宁德时代业务前景亮丽，是融资扩产、大展拳脚的好时机，随后公司亦透露拟于上海新建一座大型电池厂。而且Tesla并非宁德时代唯一客户，公司亦为德国宝马、大众和戴姆勒、以及中国蔚来、小鹏和理想汽车供应锂电池，上述车厂近期销售增长均创高位，确保宁德时代未来一年业务的高速增长。

在获得全球最大电动车企Tesla的加持，宁德用七年时间后来居上超越比亚迪，成为全球动力锂电池装机量最大企业，业务前景一片坦途，但比亚迪的刀片电池似乎是公司有力向宁德时代分一杯羹的秘密武器。

7年间超越比亚迪 宁德成全球锂电池龙头

在开发锂电池的技术上，宁德时代与比亚迪沿著不同路径进发。宁德时代专攻能量密度高的三元锂电池，因使用锂再加上三种金属元素为电池正极材料，故统称三元锂电池。比亚迪则走意念创新一途，将安全度高、但能量密度稍差的磷酸铁锂电池发展为刀片电池形状，刀片结构可以大幅提高电池体积利用率，在有限的汽车空间内安装更多的电池，冀在续航里程上能够匹敌三元锂电池。

据比亚迪称，在进行钉刺测试时，刀片电池被刺穿后既不冒烟也不冒火，其表面温度仅达到30至60°C。在相同条件下，三元锂电池超过500°C并剧烈燃烧。这意味著配备刀片电池的电动汽车不会著火。

由于磷酸铁锂电池不含镍和钴，成本大幅降低，但能量密度也比三元锂电池来的低，搭载这款电池的电动车早年在测试陡坡路亦有困难，连Tesla掌舵人马斯克（Elon Ｍusk）当初对引入磷酸铁锂电池的兴趣不大，甚至公开表态看淡这款电池的技术前景。然而，随着刀片电池面世，相信马斯克已重新审视这项新技术的价值，即使Tesla未落实会否使用这款安全且成本低企的锂电池，但这款具创新意念的锂电池似乎颇为适合Tesla的大众化车款Model 3。

Tesla上月在内地正式将Model Y标准续航版，续航里程525公里，最高时速217公里，售价27.6万元人民币，相较长续航版低7万元，基于价格策略，Tesla于7月底下调Model 3标准续航升级版至23.6万元人民币（3.8万美元），令Model 3成为内地最具竞争力的车款之一。

连番降价 Model 3成内地最具竞争车款

马斯克去年电池日拟扬言，拟在未来三年推出2.5万美元Model 3，又称未来五年希望达到年产1,000万辆电动车的能力，要供应如此数量的Model 3或Y，需要年产总能量770吉瓦时，吉瓦时指100万千瓦时的锂电池，若再加上耗电10倍于Model Y的半挂式卡车（Semi Truck）以及耗电多一倍的超级轿车Model S/X，Tesla未来五年的锂电池年产能需要达到1,000吉瓦时，而Tesla目标是到2030年能够生产3,000吉瓦时。

马斯克曾预计，若将现时全球所有汽车电气化，需要锂电池能量10,000吉瓦时才能满足，所以他要在2030年达到3,000吉瓦时的锂电池产能，即要豪取全球三成电动车市场，其称霸雄心昭然若揭。

比亚迪首席执行官王传福早前曾预计，至2030年新的电动车销量将占中国市场的七成。作为全球最大电动车市场，Tesla具高性价的Model 3/Y车款将成为冲击内地市场的中坚力量。为了实现马斯克量产价值仅2.5万美元Model 3的梦想，搭载低成本的刀片电池更是Tesla打开内地庞大电动车市场的关键。若要单靠Tesla目前锂电池产能扩展进度已不能满足要求，这或许是Tesla在宁德时代以外，物色更多合作拍档的最大诱因。

【财经专栏】大盘漫谈．伽罗华