邮储银行(1658)数字化转型及手续费收入增长是主要亮点｜彭伟新

邮储银行主要业务集中在为农村、小微企业及个人客户提供全面的金融服务，包括存款、贷款、理财及支付服务。银行拥有全国最大的分支网络，并积极发展数字化金融产品，以满足不同客户需求。在短期内，邮储银行的主要亮点在于稳定的贷款增长和降低的存款代理费用。随著经济逐步复苏，特别是消费贷款和小微企业贷款需求的上升，银行的贷款业务将持续增长。此外，降低的存款代理费用有效减少了资金成本，进一步提升了利润水平。这些因素共同推动了短期内的业务增长，并为银行的盈利能力提供了强有力的支持。

另外，数字化转型和手续费收入的增长是邮储银行的重要亮点。银行积极推进数字化服务，提升客户体验及运营效率，进而吸引更多年轻客户。随著金融产品的多样化，手续费和理财产品的需求回升，预计将显著提高非利息收入。这些中期策略不仅有助于提升银行的市场竞争力，也将为未来的可持续增长奠定基础。

邮储银行于上周五以5.46港元收市，全日上升0.09港元或1.68%。集团过去5年的平均Beta值为0.44，系统性风险低于大市，非适合作为大市波动的参考。52周最高位曾见5.48港元，而最低位则曾见3.89港元。以现价5.46港元计，邮储银行的股价较50天线高出9.93%，且较200天线高出15.41%。股价走势属于偏强表现，短期可能先行出现反复情况，但未影响投资者对后市的正面看法。

以现价计，相等于过去12个月的追踪市盈率约6.1倍，市场给予集团的预测市盈率为7.4倍，高于追踪市盈率。主要是市场预期集团未来年的市盈率增长率达到2.72倍，而市账率则为0.49倍，整体估值不算太高。邮储银行过去5年的派息比率平均值为30.7%，而集团今个财年未有派发股息，市场预期集团今年全年每股派0.57元，相等于10.58厘的预测股息率，较过去5年平均股息率6.14厘为高。

邮储银行的机构投资者持股比率于6月20日为28.45%。自今年1月22日至6月20日期间，股价录得20.26%的升幅，该段期间共录得62.89亿港元的资金流入，其中大户占45.67亿港元，散户占17.23亿港元（见图1）。大户对散户资金流比率为2.7对1，反映大户投资者仍然主导股价动力。同期大户投资者的持股比率最高曾升至30.09%，而最低曾跌至2.94%，至6月20日当日则为17.16%，反映大户投资者的资金动力已转至非常强的情况，有助股价继续向上并创下新高。

至于股价的技术走势亦属于偏强，自去年9月从3.89港元的低位反弹至5.39港元的高位后，股价一度回调至4.34港元。今年3月，股价再次上升，曾达到5.37港元，与去年10月的水平相近，显示5.38港元的阻力相对较大。近期股价成功突破前高，成交量也明显回升，可能表明股价已出现突破。如果股价成功突破该阻力，并以回调幅度的1.618倍作为后续上涨目标，投资者可以在5.30港元进场，目标5.98港元，只要股价不再跌穿前高5.285港元，则暂时不需要止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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