越疆(2432)受惠全球机器人市场　持续高双位数增长｜彭伟新

市场报告预期，全球对机器人的整体需求及应用将出现强劲潜在增长。其中，全球协作机器人市场预计将从2019年的4.67亿美元增长至2023年的10.4亿美元，年均增长率为22.2%。到2028年，市场规模将达到49.5亿美元，年均增长率达36.6%。在中国市场方面，协作机器人的市场份额预计将从2023年的26.3%增长至2028年的37.2%，年均增长率高达46.5%，远超全球平均水平。

至于机器人在具体应用场景方面，工业场景预计将主导市场，特别是在汽车、3C电子和半导体行业，年均增长率为28.7%。商业场景方面，如无人零售和餐饮服务，预计将以75.3%的年均增长率实现快速扩张。医疗场景方面，随著人口老龄化，对理疗和康复机器人的需求将以37.6%的年均增长率上升。科研教育领域的协作机器人市场亦显示出40.6%的增长潜力。根据预测，2025年人形机器人的需求量将达到73,700台，并在2030年增长至328.4万台，显示出对机器人的需求在各个领域的潜在爆发。因此，未来机器人市场的发展空间非常巨大，对于机器人开发商越疆（2432）将带来更大的发展机会。

越疆专注于智能机器人研发及应用，主要业务包括协作机器人及人形机器人。其产品分为六轴机器人、四轴机器人和复合机器人，其中六轴产品收入占比约56%，四轴产品约26%，复合机器人约15%。集团的亮点在于其技术优势和市场领导地位，累计出货量达72,000台，覆盖80多个国家。虽然机器人市场竞争激烈，主要竞争者包括优必选和丹麦的优傲机器人，但越疆在全球市场占有率为13%，位居第二，具备国产替代的潜力。

集团短期内基本可以依靠医药及商业应用的推广带来新商机；中期来看，AI技术进步和人口老龄化将推动对协作机器人的需求增长。随著人形机器人的商业化进程加速，预计到2030年市场需求将显著上升，进一步提升公司的市场地位和收入潜力。市场预期越疆的2025年及2026年全年收入分别达到5.10亿元人民币及6.98亿元人民币，两年的同比增长均达到36%。至于毛利率方面，虽然集团2022年至2024年的毛利率分别为40.8%、43.5%及46.6%，但由于折旧等开支仍占较大比率，令今、明两年的每股亏损仍达到0.11元人民币及0.042元人民币。

越疆的股价在上市后曾一度跌至低位18.42港元，随后走势在升破10天线后持续上升，最高曾于今年3月19日见83.80港元。虽然其后股价一度回落并跌穿20天线，于4月7日低见48.95港元，但未再失守50天线。在回调时虽失守整个升浪的38.2%回调目标，但很快便收复并反弹。可惜一直未有再突破，持续受制于80港元水平。其后股价再度跌穿10天线至50天线，两次回落至38.2%回调目标后，RSI开始形成底部背驰，股价似乎见到回稳的迹象。投资者可以在57.00港元水平买入，只要股价能重返20天线以上，则有望向上试回前顶80港元的阻力。若股价失守6月16日的低位55.45港元并持续形成一底低于一底，则宜先行止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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