潍柴动力(2338)受惠环保及可持续发展需求　股价有望续升｜彭伟新

潍柴动力是一家内地领先的发动机和重型卡车制造商，主要业务涵盖重型卡车引擎、商用车辆及汽车零部件。短期内，潍柴动力将受益于国内重型卡车市场的政策支持，预计在2025年销售额将增长超过10%。中期来看，随著内地数据中心建设需求的增长，公司的大型发动机业务将迎来销售量、价格和利润的上升，尤其是在电力备援和大型机械设备中。此外，潍柴在新能源汽车领域的布局将增强其在新经济供应链中的地位。长期而言，公司在技术优势和生产能力的提升，特别是在氢能和自动化技术方面，将进一步推动业务增长的机会。

集团所处的行业正处于温和上升周期，重型卡车市场预计在2025年受政策支持将实现超过10%的增长。随著数据中心和人工智能基础设施需求的增加，发动机市场预期中长期将稳定增长。集团的营运成本受到原材料价格波动及生产效率的影响，随著市场竞争加剧，价格压力亦增大，影响毛利率。市场预期集团2024年全年收入为2,193亿元人民币，同比上升2.5%；每股盈利预计为1.32元人民币，同比上升40.9%，以现价计算，预测市盈率为10.8倍。至于2025年的全年每股盈利预计将同比上升16.6%至1.54元人民币，预测市盈率回落至9.3倍水平；以现价计算，市账率为1.53倍，估值不算太高。

潍柴动力上个交易日以16.32港元收市，全日上升0.02港元或0.12%。集团过去5年的平均Beta值为1.08，系统性风险稍高于大市。52周最高位曾见17.5港元，最低位则曾见10.6港元，股价于过去52周累计上升6.54%。由年初至今计算，股价表现跑输恒生指数。以现价计，潍柴动力的股价较50天线高出15.74%；另外，现价亦较200天线高出28.96%。整体表现仍然优于中线及长线走势，不排除在上升动力持续下，有望进一步上升。

潍柴动力于去年10月22日至今年3月18日期间的股价共录得1.34%的跌幅，期间共录得20亿港元的资金流入，其中大户占13.08亿港元，而散户则占6.92亿港元（见图1）。同一期间，大户投资者的持仓比率最高曾升至21.14%；最低则跌至-1.52%，截至3月18日当日为7.05%。这反映出大户投资者看好潍柴动力的前景，并持续在市场上加注，进一步促进股价向好。现时市场上仍有17位分析师对潍柴动力进行调研，目标价范围由13港元至21港元，目标价的中位数为18.19港元，仍较现价有11.5%的上升空间。

潍柴动力股价于去年10月升至15.80港元见顶后，便持续回落，最低跌至去年11月的低位10.60港元后反弹，股价由低位逐步回升，已于上周成功重返15.80港元以上，更一度升至16.84港元后回调。不过，股价未有失守15.80港元，成功作出后抽走势，预期股价仍有进一步上升的动力。特别是9天RSI已重返66水平，一旦升破70，相信将触发进一步的反弹。以以前跌浪总跌幅的1.618倍作为上升目标，股价有望上望19.00港元。投资者可以在回调至16.00港元水平买入，目标上望19.00港元；若失守15.38港元则需先行止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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