中国铁塔(0788)将受惠边缘计算需求　而推动租赁业务增长｜彭伟新

中国铁塔主营业务为提供通信基础设施服务，拥有约210万个无线通信塔和超过90万个能源设施，支持5G和边缘计算需求。集团是全球最大的通信基础设施服务商，拥有约210万个站点资源，并提供无线通信塔及相关能源服务。短期内，集团可以继续受惠于5G基站建设及AI应用的兴起，边缘计算需求将推动租赁业务增长。另外，以中期发展来说，随著集团加速数据机房转型及超大规模分布式算力池的建立，将进一步提升运营效率和利润率。而集团的主要亮点包括其独特的资源禀赋，能够支持“AI+”数字化转型，并已与阿里巴巴等科技巨头展开合作，拓展业务生态。

而随著AI和边缘计算的进一步融合，市场将持续扩大，集团拥有约210万个站点资源，因此，市场发展将会为中国铁塔带来新的增长机会。中国铁塔于昨日以 12.26 港元收市，全日上升 0.04 港元或 0.33%。集团过去5年的平均Beta值为 0.3，系统性风险低于大市，因此过去一段时间的走势均落后于大市。52周最高位曾见 12.46 港元，而最低位则曾见 8.6港元，股价于过去52周累计上升 20.99%，股价表现与大市表现相若，以现价 12.26 港元计，中国铁塔的股价较 50 天线高出 7.37%，另外，现价亦较 200 天线高出 16.41%，反映短期股价表现较强。

以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 18.9 倍，市场给予集团的预测市盈率为 12.8 倍，较追踪市盈率为低。主要是市场预期集团未来年的市盈率增长率达到4.59倍，而市账率则为 0.9 倍。现价计算，估值不算太高。另外，中国铁塔过去一年的派息比率为 66.8%，集团上一个财年暂时只派发中期股息0.119港元，市场预期集团去年全年每股派 0.53 元，相等于 4.34 厘的预测股息率，较过去 5 年平均股息率 3.16 厘为高。

中国铁塔于去年9月30日至今年3月13日期间的股价共录得19%的升幅，期间，共录得16.81 亿港元的资金流入，当中大户占其中的10.56 亿港元，而散户则占当中的6.28 亿港元，反映大户投资者仍然是主要追入中国铁塔的资金。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上24.71%；而最低则跌至-18.56%，而到3月13日当日则为11.11%，反映出大户投资者对中国铁塔的前景抱有正面作用。市场对中国铁塔的整体前景仍然较为正面，预期股价仍然可以向上追高位。现时市场给予中国铁塔的目标价中位数为12.50港元，不过，近日在AI利好因素带动大市向上后，券商的目标价主要集中在13.5港元水平，投资者可以在12.20港元水平买入，上望13.50港元，暂时以11港元为止蚀水平。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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