小鹏汽车(9868)续自主研发　提升产品的胜价比带股价破｜彭伟新

小鹏汽车是一家主要从事设计、开发、制造和销售智能电动汽车的中国公司。该公司的主要产品为环保汽车，即SUV（G3）和四门运动轿车（P7）。该公司的智能电动汽车主要目标为中国乘用车市场的中高端市场。集团致力于自主研发智能驾驶系统，这不仅提升了产品的竞争力，还增强了品牌的市场认知度。随著近年技术不断进步，公司的电池性能和成本控制预计将显著改善，这将进一步促进盈利能力的提升，根据近期的投资报告，小鹏汽车已推出新车型如G6和G9，预计这些车型将进一步提升销售表现并吸引更多消费者。市场预期2025年首季度的交付量预计将达到9万台，在交付量达到目标水平，以及在成本控制上取得突破，集团2026年的净利润有望转正，为股价带来正面的支持。

集团的未来发展预期将以技术创新为核心，加上集团积极拓展海外市场，这一策略将有助于分散风险并增强市场份额，而随著新能源政策的支持和政府补贴的持续，市场对电动车的需求将持续上升，将会继续为集团带来更大的市场。市场预计2025年公司营业收入将达到744亿元人民币，较2024年增长79%。未来几年，公司预计将实现盈利改善，2025年的预测净亏损仍然为25.44亿元人民币，要到2026年才有望转正达到17.34亿元人民币。集团将于3月18日公布2024年全年业绩，预期全年收入为415亿元人民币，同比上升35.3%，不过全年仍然会继续录得亏损，每股亏损预期为0.53元人民币。

集团董事长在接受内地传媒访问时表示，人工智能将推动自动驾驶甚至人驾驶加速到来，集团今年会探索加速落地L3级的自动驾驶外，明年更期望可以索在停车场内L4级别的无人驾驶。而且更会在2026年开始，集团会计划将分体式飞行汽车首次量产。因此，小鹏汽车未来几年将会有更强劲的增长元素，进一步推动集团的盈利及股价上升。

按近日由券商发行的报告资料所示，券商普遍对小鹏汽车持乐观态度，评级多为“买入”或“增持”，而目标价范围主要集中在80至112港元之间，主要的催化剂集中在聚焦在集团于智能电动汽车市场中具备稳定的增长潜力，鹏汽车于上个交易日以97.45港元收市，全日上升8.20港元或9.18%。集团过去5年的平均Beta值为2.67，显示系统性风险高于大市，代表股价波幅高于大市的整体波幅。在市况向好下，有助于股价录得更大的上升空间。52周最高位曾见97.45港元，而最低位则曾见25.50港元，股价于过去52周累计上升116.36%，表现跑赢恒生指数同期走势。

小鹏汽车股价自2023年高位96.30港元见顶回调后，持续向下，更一度跌穿所有的移动平均线，股价甚至跌至去年8月的低位25.50港元，整体下跌幅度达73%。虽然股价在跌至低位时已先行回调，但未进一步跌穿2023年低位31.50港元后，便再度由低位反弹，股价已成功收复之前跌浪的50天线，走势进一步向好。投资者可以考虑在股价回调至92.00港元时买入，上望112港元；只要股价未失守10天线支持，则可以暂时毋须止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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