邮储银行(1658)可受惠经济复苏　消费信心及农村政策支持｜彭伟新

邮储银行是一家中国大型商业银行，专注于零售银行业务，特别是服务广大农村及中小企业客户。其业务范围包括存款、贷款、支付及理财产品，并致力于推动金融普惠。集团可以受惠于中国经济复苏及消费者信心提升，这将促进零售贷款增长，而随著政府政策支持农村金融及小微企业发展，银行的市场需求将进一步增强。另外，集团也可以可望透过数字化转型提升业务效率，并扩大其客户基础。

邮储银行于2024年12月31日以 4.58 港元收市，全日上升 0.01 港元或 0.22%。集团过去5年的平均Beta值为 0.38，系统性风险低于大市，即行情动荡时，资金会用作为停泊避风险之用，尤其是2025年初相信仍会大幅波动，在市况未有明确方向之前，相信会有较多的资金以邮储银行作为避险之用。邮储银行在过去52周最高位曾见 5.39 港元，而最低位则曾见 3.35港元，股价于过去52周累计上升 25.21%，股价表现跑赢恒生指数，以现价 4.58 港元计，邮储银行的股价较 50 天线只高出 0.84%，另外，现价亦较 200 天线只高出 5.07%，反映出现水平的股价未有在技术上出现超买的情况，未会出现大幅回调的压力。

以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 5.3 倍，市场给予集团的预测市盈率为 5.4 倍，较追踪市盈率稍为高，另外，市账率则为 0.42 倍，在估值上仍然处于非常低的水平，有望在资金仍追逐估值偏低的股份时，会以邮储银行作为对象股份。邮储银行过去一年的派息比率为 31.26%，而集团今个财年已派发 0.409 元人民币的追踪年股息，相等于9.6厘的追踪年股息率，市场预期集团今年全年每股派 0.45 元人民币，相等于 10.5 厘的预测股息率，较过去 5 年平均股息率 5.58 厘为高，相信集团是响应中央鼓励有能力的内地企业透过不同的方法进行市值管理，以推动股价与帐面值的折让得以收窄。

邮储银行于去年8月5日至去年12月31日期间的股价共录得11.71%的升幅，同期共录得53.67 亿港元的资金流入，当中大户占其中的43.53 亿港元，而散户则占当中的10.15 亿港元(见图1)。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上28.42%；而最低则跌至-3.3%，而到12月31日当日则为28.42%，反映整体资金流的状况强劲，进一步反映资金看好邮储银行的前景。而中国平安(2318)更在上日公布已持有邮储银行的股权达5%的公布上限，因此，在大型内险股亦大手持有邮储银行的股份下，相信股价前景仍然可进一步看好。

邮储银行股价于2024年1月由低位3.35港元水平开始上升，曾于去年10月升抵最高位见5.39港元后作出回调，并于12月初时跌至100天线见4.38港元后回稳。除股价回稳外，9天RSI亦成功企稳在30以上，预期股价已见底，投资者可以在4.50港元水平买入，首目标可上望5.00港元，失守之前低位4.38港元则要先行止蚀离场。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

免责声明︰以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表香港01的任何立场，香港01亦无法核实上述内容的真实性、准确性和原创性。

另外，以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。