中海洋石油(0883)股价受惠估值低　及股息比同业高｜彭伟新

虽然过去一年整体的WTI油价维持反复，而且更由高位持续回调至近日低位66美元水平，影响了中海油的整体股价表现，不过，未有影响到集团的基本盈利能力。尤其是集团的整体毛利率及净利率均能维持上升，而集团去年的普通股回报率平均值为16.7%，较市场同行只有8.8%为高。另外，2023年的资产回报率达到13.6%，亦高于行业平均值4.5%，反映出中海油的整体投资回报明显高于同业水平，预期集团进一步加大在圭亚那项目的投入，有助推动整体的产能提升，令到集团整体投资回报继续跑赢市场的机会能继续维持。

中海油过去几年由于油价波幅较大，令到过去5年的派息比率亦较为波动，最低曾得15.57%，而最高则达到77.3%，不过以平均值计算，仍然能达到51%，派息比率仍然处于行业中较高的水平，令到中海油的年股息率得以持续在过几年稳在7厘以上，当环球利率回落期间，虽然中海油的股价曾一度回落，不过集团仍然能维持较高的股息率，令到对机构投资者的整体吸引力仍然强劲。中国海洋石油过去一年的派息比率为 43%，而集团今个财年已派发 1.25 元的追踪年股息，相等于 6.71 厘的追踪年股息率，市场预期集团今年全年每股派 1.48 元，相等于 7.92 厘的预测股息率，较过去 5 年平均股息率 7.38 厘为高，另外，亦较同业平均只有4.5%的股息率为高，成为了吸引以收息为主要目标的机构投资者入为中、长线持有的对象股。

以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 5.9 倍，市场给予集团的预测市盈率为 6.4 倍，较追踪市盈率为高。主要是市场预期集团未来年的市盈率增长率达到--倍，而市账率则为 1.16 倍，整体估值并不高。中国海洋石油 (883.HK) 于2024年12月30日以 18.86 港元收市，全日上升 0.18 港元或 0.96%。集团过去5年的平均Beta值为 0.81，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 23.9 港元，而最低位则曾见 12.94港元，股价于过去52周累计上升 43.69%，股价表现跑赢恒生指数，以现价 18.86 港元计，中国海洋石油的股价较 50 天线高出 5.8%，不过，现价则较 200 天线低 3.31%，技术走势上未有明显转弱。

中海油股价由今年6月底高位23.90港元反复田落，并于11月最低跌至16.70港元后见底回，股价于12月成功升破20天线并贴著保历加通道顶部持续上升，股价逐步升上整个跌浪总跌幅的38.2%目标，不过，由于9天RSI成功重返70以上水平，相信股价有望作进一步的上升动力，若果以整个跌浪总跌幅的61.8%作为反弹目标，股价可以上望21.00港元，投资者可以在18.80港元买入，只要在股价未有失守20天线水平，可以继续持有并等股价升上21.00港元水平。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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