中国铁建 (1186) 股价见底　以一浪高于一浪向上发展｜彭伟新

中国铁建的主营业务为工程承包，其工程承包业务范围包括铁路、公路、城市轨道、水利水电、房屋建筑、市政项目、桥梁、隧道、机场和海运码头的建设等，另外，集团亦有从事工业制造、房地产开发、物流与物资贸易以及勘察设计咨询服务，所涉及的市场包括内地及海外地区。虽然过去10年间，内地未有大型的基建工程，令到集团的整体盈利增长放缓。按上个季度业绩公布，中国铁建的营业额为 2,749.49亿元人民币，同比只上升 0.5%，而环比更下跌 17.07%。另外，期内毛利为214.14 亿元，同比只上升 0.8%，主要随了因为行业的周期因素外，最重要是一向来说，内地基建行业的毛利会较低。而毛利率方面，上个季度为 7.8%，较去年同比的 7.8%相若，不过以环比而言，则下跌 5.1个百份点。

市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为 14.7%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长 6.8%，另外，集团之前 5 年的年复合盈利为增长 6.27%，之后的 5 年的年复合盈利增长为 9.92%。以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约为2.9 倍，市场给予集团的预测市盈率为 2.3 倍，较追踪市盈率为低。至于市账率则为 0.21 倍。中国铁建过去一年的派息比率为20%，而集团上一个财年派发 0.35 元人民币的全年股息，相等于 6.88 厘的年股息率，市场预期集团今年全年每股派 0.31 元，相等于 6.1 厘的预测股息率，较过去 5 年平均股息率 4.95 厘为高，以息率计算，股份亦可以作为高息股的选择。

中国铁建(1186.HK)的机构投资者持股比率为4.81%，股价于今年1月8日至今年6月4日期间的股价共录得25%的升幅，期间，共录得-1 亿港元的资金流走(见图2)，当中大户占其中的 0.49 亿港元，而散户则占当中的 0.51 亿港元。虽然期间录得资金流走，不过期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上14.67%；而最低则跌至 -33.95%，而到6月4日当日则改善至 -15.78%，反映出大户资金由之前持续流出转为逐步流入的正面讯号，有助股价可以进一步的作出反弹。

中国铁建 (1186.HK) 在上个交易日以 5.59 港元收市，全日上升 0.13 港元或 2.38%。集团过去5年的平均Beta值为 0.33，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 6.33 港元，而最低位则曾见 4.06港元，股价于过去52周累计下跌 8.08%，由年初至今计算，股价表现跑输标普500指数 31.41%，以现价 5.59 港元计，中国铁建的股价较 50 天线高出 7.79%，另外，现价亦较 200 天线高出 16.89%，短期股价动力已转强，股价已经形成了见底的走势。

中国铁建股价于去年5月曾升上最高位见7.46港元后，走势随著失守20天线而形成见顶的形态，股价在反复回落下，不单跌穿20天线支持，更连50天线亦告失守，股价持续下跌，形成了一浪低于一浪走势，股价于今年1月期间最低跌至4.06港元后，开始由低位反弹，股价其后成功重返20天线及50天线外，亦带动20天线向上突破50天线，形成了黄金交叉，令到股价得以形成见底形态。由于股价已成功收复自7.46港元开始形成的跌浪总跌幅38.2%及50天线，只要股价未失守5.35港元，走势可以持续向好，并会以整个跌浪总跌幅的61.8%作为反弹目标。投资者可以在5.52港元买入，上望6.15港元，只要股价未有失守5.35港元的话，仍然可以继续持有等股价向上突破。

图1：中国铁建 (1186) 股价由低位反弹已形成了一浪高于一浪走势

图2：中国铁建(#01186)于今年1月8日至今年6月4日期间的资金流状况

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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