中国儒意(0136)全购“红警OL”游戏资产　惹憧憬｜彭伟新

中国儒意于5月7日发出公告，会以2.59亿元人民币收购字节旗下资产北京有爱互娱科技有限公司100%股权，而有爱互娱的核心资产为“红警OL”，市场相信股权转让完成后，依托“红警OL”的广泛玩家基础，可以进一步扩大公司游戏版图，优化资源配置，促进整体业绩增长。短期来看游戏将贡献新的业务增量，长期看公司有望通过影游联动，进一步延长IP生命周期，挖掘版权价值，提升公司影视知识产权变现能力。

中国儒意去年的全年的营业额为 36.27亿元人民币，同比上升 174.8%。去年全年毛利为11.61 亿元人民币，同比上升 343.1%，毛利增加 343%，毛利率方面，上个年度为 32%，较之前一年 19.8%增加 12.2个百份点；中国儒意去年的全年的营业收益(调整后)为 7.96亿元，同比上升 721.88%。China Ruyi Holdings Ltd去年的全年的股东净收入为 6.9亿元，同比下降 12.66%。

北水持有中国儒意股份的比重在近一个月再度明显回升，相信是内地投资者看好中国儒意的前景尤其是集团在5月8日公布向独立第三方收购北京有爱互娱科技的100%股权，令到集团可以透过收购拥有“红警OL”游戏资产，尤其是该项模拟游戏的生命周期较长，有助集团未来可以藉著该项目赚取可观的收益。按中央结算的数据所示，北水投资者在中国儒意的控股权由今年4月底时只有21.0%，逐步加至5月27日的21.88%，是为今年以来最高水平。

中国儒意(136.HK)的机构投资者持股比率为10.72%，并于今年1月2日至今年5月29日期间的股价共录得26.63%的升幅，期间，共录得5.16 亿港元的资金流入(见图1)，当中大户占其中的4.24 亿港元，而散户则占当中的0.92 亿港元。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上21.62%；而最低则跌至 -6.56%，而到5月29日当日则为10.38%，整体大户资金动力已开始回升，有助进一步推动股价上升。

中国儒意于上个交易日以 2.14 港元收市，全日上升 0.07 港元或 3.38%。集团过去5年的平均Beta值为 1.1，系统性风险高于大市。52周最高位曾见 2.85 港元，而最低位则曾见 1.29港元，股价于过去52周累计上升 18.29%，由年初至今计算，股价表现跑赢恒生指数，以现价 2.14 港元计，中国儒意的股价较 50 天线高出 11.75%，另外，现价亦较 200 天线高出 16.43%。

股价自去年7月升上最位见2.85港元后逐步见顶，更在向下跌穿所有的移动平均线支持后，股价于今年2月1日曾跌至最低位见1.29港元后(见图2)，在9天RSI重返30以上水平后，股价便开始形成了一底高于一底的转势形态，股价在形成了一浪高于一浪外，更于今年3月中成功升破了20天线及50天线阻力，走势出现突破，更期股价可以继续上升，尤其是股价已见20天线向上突破50天线，形成了见底走势的黄金比率。预期股价会继续沿自低位开始形成上升通道继续上行。投资者可以在2.10港元水平买入，若果股价成功升破2.22港元，走势便有机会收复整个跌浪总跌幅的61.8%，股价可以向上升返整跌浪的起步点2.85港元，至于股价若向下跌穿50天线，则要先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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