中国中车(1766)股价受惠中特股支持　可重返去年5月顶部｜彭伟新

中国中车主营业务为从事轨道交通装备制造及销售，集团主要业务包括铁路装备业务、城轨与城市基础设施业务、新产业业务和现代服务业务等。其中，铁路装备业务主要包括机车业务、动车组和客车业务、货车业务和轨道工程机械业务；至于城轨与城市基础设施业务则主要包括城市轨道车辆、城轨工程总包和其他工程总包。另外，新产业业务主要包括机电业务和新兴产业业务。现代服务业务主要包括金融类业务、物流、贸易类业务和其他业务等。

集团上一季度的营业额为 321.83亿元人民币，同比下降 0.6%。上个季度毛利为80.2 亿元人民币，同比上升 15.2%，不过，环比则下跌 61%。毛利明显增加 15%，至于毛利率方面，上个季度为 24.9%，较去年同比的 21.5%增加 3.4个百份点，至于环比而言，则增加 2.4个百份点。集团上一季度的净利息费用为 2.07亿元人民币，同比上升 370.45%。至于中国中车上一季度的营业收益(调整后)为 15.98亿元人民币，同比上升 55.15%。中国中车上一季度的股东净收入为 10.08亿元人民币，同比上升 63.9%。整体季度业绩属于符合市场预期

市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为 13.3%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长 9.8%，另外，集团之前 5 年的年复合盈利为倒退 1.08%，不过，之后的 5 年的年复合盈利增长为 10.09%。以现价计，相等于历史市盈率约 10.2 倍，市场给予集团的预测市盈率为 9.4 倍，较追历史盈率为低，另外，市账率则为 0.78 倍，整体估值仍然较高。中国中车过去一年的派息比率为 48%，而集团今个财年已派发 0.2 元人民币的年股息，相等于 4.50 厘的年股息率，市场预期集团今年全年每股派 0.22 元人民币，相等于 4.95 厘的预测股息率，不过，仍然较过去5年平均股息率5.39 厘为低。

中国中车上个交易日以 4.88 港元收市，全日上升 0.08 港元或 1.67%，集团过去5年的平均Beta值为 0.38，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 5.12 港元，而最低位则曾见 3.1港元，股价于过去52周累计下跌 1.44%，由年初至今计算，股价表现跑输恒生指数，以现价 4.88 港元计，中国中车的股价较 50 天线高出 10.18%，另外，现价亦较 200 天线高出 28.56%，暂时反映短期股价走势跑赢中期及长期走势，相信该走势仍然会维持一段时间。

中国中车的机构投资者持股比率为18.35%，并于今年1月29日至今年5月28日期间的股价共录得30.48%的升幅，期间，共录得4.52 亿港元的资金流入(见图1)，当中大户占其中的4.44 亿港元，而散户则占当中的0.09 亿港元。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上47.81%；而最低则跌至 -8.37%，而到5月28日当日则为4.81%，整体大户资金流动力正在改善中，有助股价作进一步的反弹。

中国中车的股价自去年5月8日升上最高位见5.26港元后，走势便持续回落，并最低位曾跌至去年12月的3.10港元后终于见底回升，不单止成功收复各移动平均线阻力，更逐步收复整个跌浪总跌幅的38.2%反弹目标，以及曾一度尝试升抵整个跌浪总跌幅的61.8%反弹目标，近日股价维持一浪高于一浪走势，只畏股价能企稳在4.43港元以上，有望推动股价重返跌浪起步位5.26港元，投资者可以在4.80港元水平买入，上望5.30港元，一旦失守4.43港元则要先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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