【MPF】过份进取、保守皆下策　一图了解强积金调整配置策略建议

资产配置是执行强积金计划（MPF）的重要策略，要有效执行，首先要从认识强积金计划内各项资产（即成份基金）开始，否则过份保守或过份进取，都会浪费了累积退休资产的时机。
撰文：梁世杰

基金配置忌过度进取、保守

大家如对强积金的成份基金有基本认识的话，都知道强积金有保守基金、货币市场基金、债券基金、混合资产基金及股票基金等等多类资产。

很多人未理解各类型基金便立即进行价格预测及主观选择，忽视了基金的历史，亦忽视了基金的风险与回报，导致有些年长人士过于进取，退休前还将所有资产拨去股票基金，万一遇上另一次金融海啸，退休计划便会被打乱；又或者对投资不甚了解的年轻人，采取了过份保守的资产配置，白白浪费了累积退休资产的时机。

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调整基金配置如选择交通工具

自由社会中的经济活动，大部份时间受人类的集体性所影响，而出现理性的表现。金融投资的学问就是去收集这些经济活动的数据，然后进行理性分析，才去作出投资的判断，免除主观感觉。

举一个例子，如果我们要从观塘到荃湾，可以透过多种交通工具达成。以下是不同工具的车费及行程时间：

上表的车费是“付出”，而行程是“回报”，撇除非经常性的的士，我们可以将数据制成以下图表：

上图可见将不同公共交通工具的“付出”及“回报”连起来，呈现出斜线比率，即是“付出”愈多（车费愈高），“回报”愈高（车程愈短）。

分析了交通公具的数据之后，我们便可以进行理性的安排，例如我们的预算是每次的车费付出不多于10元，那么可以怎么办？我们不会单纯地以为只有巴士及行路可以选择，而是知道可以以低付出的巴士及行路，混合高付出的地铁及红van，只要长时间下平均车费不多于10元便可。

衡量“付出”与“回报”

运用同样道理去管理强积金，会先得出以下的“付出”及“回报”图表（按积金局的《强积金制度15 年投资表现回顾》资料归纳）：

上表的“环比波幅”就是长期持有该类基金的“付出”，亦是风险的量化值，而“年均回报”就是“回报”。投资世界没有免费午餐，强积金成份基金的15年历史数据告诉我们，强积金的“回报”及“付出”亦像交通工具一样出现斜线的关系，我们如果想要高“回报”，就要有高的“付出”，承受较高风险。

如果我们的目标是“付出”2%的环比波幅，那么可以怎么办？单单持有一只基金是不能达到此目标，惟有进行资产配置，像持有80%债券基金及20%股票基金，去达到2%环比波幅的目标“付出”，同时获得约2.5%的“回报”。

强积金的投资管理，不是短线的个别基金选择，亦不是主观预测以什么价格卖出买入，而应该是长期的策略执行，对应不同强积金计划内成份基金的“年均回报”及“环比波幅”的特性，与及自己个人的“回报”及“付出”目标，理性地于人生不同阶段调整出适合自己的资产配置。

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