【MPF】管理强积金不同买股票 善用“资产配置”有利控制风险
不少香港人喜欢以“价位预测”的方式进行投资，包括强积金计划（MPF）。不过，靠这种“估估吓”的方式，结果赚蚀便很视乎你的眼光有多准。 专业预测的投资方式需要依赖知识和经验，普通打工仔道听途说或是靠感觉投资分分钟“损手烂脚”，利用“资产配置”策略则能够配合个人的风险承受能力去调整资产。
文：梁世杰
从“主观”到“预测”
近代投资历史由20世纪初的美国开始，那时的投资者主要利用个人的经验与及非公开的资讯进行买卖决策，偏向依赖“主观感觉”，再加上世界大战及经济大萧条的大环境，大上大落是家常便饭，典型人物有Jesse Livermore（杰西．劳伦斯顿．李佛摩），今时今日的美国总统特朗普都是此类投资者，由有钱到破产再到有钱，人生充满传奇色彩，其投资故事也很吸引，但他们的传奇故事大多离地万丈，与平民百姓普通人生经历相距甚远。
从战后的1950年左右开始，财经学术界陆续出现新的投资理论，一些掌握这些高等知识的人士，便全职为其他人管理投资而致富，巴菲特就是当中的表表者。他们没有传奇的人生，只有亮丽的投资成绩。由于要吸引其他人将资产交给他们打理，他们习惯使用“预测式”的投资方式作为自我宣传，突出自己能人所不能的能力。
以价值投资为例，巴菲特的师傅Benjamin Graham（本杰明．格雷厄姆）使用技术性的会计资料作为数据基础，配合经济学与及财务学的分析理论去判断出某公司的内涵价值，即是在自己心中判断出公司值几多钱，然后看看市场价格与内涵价值谁高谁低而作出买卖选择。
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当投资变成专业
“预测式”的定价亦见于债券及衍生工具，人们根据市况资讯如利率走势、对手的违约可能性等等，去为定息投资物进行预测式的定价。香港市民更习惯于“价位预测”，每天电视、收音机、报章就是充斥恒指今天在什么区间上落，某股票上望下试哪个价位。
这类专业预测的投资方式，需要个人长时间的投入，以及大量的资料搜集，又要具备相关知识技能及经验，劳心劳力。“主观感觉”及“价位预测”是全职投资界人士的揾食技俩，不是只能用工余时间去管理个人投资的平民百姓应该使用的投资方式。前者就如五星酒店的大厨，其煮食的设备齐全、材料上乘、技巧高超，但一般家庭主妇准备的家常便饭会受经济、时间、空间及家人口味的限制。
两者皆不适合MPF
“主观感觉”及“价位预测”并不适合强积金的原因有三：
首先是个别股票的兴衰较短，不能对应三、四十年的强积金投资期，要不断找新兴股票，例如十年前当红的利丰及思捷，现在已没有人理会；
第二是打工仔个人能力有限，十只八只股票下班后或者可以应付得到，但强积金内成份基金的数量数以十只计，而每只成份基金的持股数量又是数以十只计，运用个股分析及预测的方法是不能全面掌握强积金的持股内容去进行选择；
三是强积金有不同的投资物类别，即使是专业全职的投资经理及分析师，亦只能专心于股市内一两个行业，又懂港股又懂美股又识债券又知货币又熟黄金的，是超出常人所能，好像大厨不可能又识法国菜又识打冷又是金茶王。
善用“资产配置”策略
强积金的投资期横跨三、四十年，要数十年长期不断凭个人“主观感觉”及“价位预测”去全方位追踪管理，有能力的会嫌强积金钱少，没有能力的会嫌麻烦。而且有时连有能力的专家都会被考起，例如著名对冲基金桥水的创办人Ray Dalio（达里奥），年轻时亦因主观预测而看错市，一铺清袋，及后痛定思痛，改用“资产配置”的投资方式，令桥水成为全球最大的对冲基金公司。
所以，笔者认为适合打工仔用于管理强积金的方式，应是大众化的“资产配置”策略。“资产配置”一方面能长时间应对不同的市况，另一面能配合个人的风险承受能力去调整资产。
“100减岁数”决定配置比例
传统大众化的“资产配置”策略有著名的“100减岁数”，其操作方式是：如果你40岁，那么将资产总值减去岁数，即100 - 40 = 60%去投资股票，通常是一篮子的股票如指数基金，余下的40%配置政府债券。此资产配置策略的好处是同比龄调整风险。强积金的预设投资策略(DIS) 就是这类同比龄递减风险的资产配置策略，不需要打工仔主动凭感觉或分析预测去选择基金，而是放手让资产按照既定的配置策略去成长，像按食谱煮𩠌一样，当然会有时好食有时失手，但煮食工具会不断改良，好像近期出现水波炉及气炸锅，令蜗居都可以煮出靓𩠌。
资产配置策略亦一样不断改进更新，除了传统的策略性资产配置，2008年金融海啸之后，投资界亦研发出新颖的“战术性资产配置”，可以使打工仔更容易“积金防饥”，安享晚年。
专页：MPFDIY
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