【数字人民币・上】央行数字货币落地 香港有何角色？
数字货币（Digital Currency，香港惯称数码货币）近年日渐受到环球央行重视，中国人民银行于去年3月更宣布已完成开发数字人民币，并在深圳等地展开测试，香港金融管理局也正与内地央行商讨如何使用数字人民币进行跨境支付。基于“数字化”具有跨国别的特性，因此，数字人民币的出现自然而然让人联想到人民币国际化这个关乎中国在全球政经布局的大战略，不少人猜测数字人民币为“一带一路”倡议而设，也有人视之为挑战以美元为全球性货币的经济体系。香港作为国际主要金融中心之一，在离岸人民币业务上独具优势，数字人民币面世又将如何影响香港的角色？
两个多月前，与香港一河之隔的深圳市罗湖区发出了总值1,000万元人民币的“礼享罗湖数字人民币红包”，为“数字货币电子支付”（Digital Currency Electronic Payment，简称DCEP，即数字人民币）试验揭幕。这次试验以抽签形式抽出五万名居民，中签者可有200元人民币红包，在市内3,000间商店中消费，借此测试零售交易的流畅度。
顾名思义，数字人民币就是人民币的电子版，其功能、属性及规管均与实体货币无异，参考央行数字货币研究所所长穆长春的说法，数字人民币以广义账户体系为基础，由指定运营机构向公众兑换，可支援银行账户松耦合（loose coupling）功能（即某系统设计出现改变时，不会令另一系统出现变动），与纸钞和硬币等价，具有价值特征和法偿性，支持可控匿名。
换言之，数字人民币是实体货币的替代品，由央行集中发行及担保，价格稳定；它与实体货币一样属于有效及合法的支付媒介，原则上不能拒收；它采取双层运营体系，即由央行把数字货币兑换给银行，再由商业银行负责向公众发行。
虚拟化乃货币发展必要阶段
中国人民银行是全球首个展开法定数字货币试点的央行。早在2014年，人行开始研究数字人民币，2017年着手组织大型商业银行和机构共同开展数字人民币体系研发。中国商务部在去年8月发表了《关于印发全面深化服务贸易创新发展试点总体方案的通知》，表示将在京津冀（北京、天津、河北）、长三角、粤港澳大湾区及中西部具条件地区展开数字人民币的试验。当局已积极开设试点，由深圳、成都、苏州、雄安新区等地及2022年北京冬季奥运会场地相关部门协助测试。试用者需在中国四大银行下载并开设数字钱包，再以网上银行、绑卡等方式充值，可以提现、转账、消费等，且容许“双离线支付”—即两部电话即使没有连线互联网也可进行交易。
香港城市大学客座教授、香港银行学会高阶顾问陈凤翔容形容，在货币历史中，从几千年前广泛使用的贝壳、石头、金银等商品货币，到日常使用的货币，再到今天的数字货币，本质上没有任何分别，只是进入数字时代后，货币不断朝向无纸化发展，产生全新的存在方式，全球各地的货币不断演变，从实物转化为虚拟、非实物，这是发展的必要阶段。
一直以来，各地央行对数字货币持保守态度，但近年随着私人领域货币的竞争而有所改变，尤其是虚拟货币Bitcoin开启了金融“去中心化”的路径，令央行与传统金融机构的角色受到冲击。社交平台Facebook亦推出了虚拟货币“Libra”，期望创建一个全球高效率及低成本的支付互联网。过去一年，新冠肺炎疫情席卷全球，许多人的消费习惯被迫改变，令数字货币的发展更受关注。
除了中国外，不少国家亦着手研究自己的数字货币：法国央行在去年5月称已成功测试，接下来着手与商业银行合作测试，推出局限于央行及金融机构之间使用的批发型数字货币（即主要供金融机构用作外汇交易，而非用作零售及支付）；欧洲央行（ECB）在去年10月发表《数码欧元报告》（Report On A Digital Euro），提出一些设计数字欧元的指导原则及发行央行数字货币的利弊等，并指出欧洲央行管理委员会将在今年中考虑会否启动数码欧元项目，同时强调不会废除硬币及纸币；美国联储局则表示，虽未决定会否发行数码美元，但波士顿联邦储备银行目前正与麻州理工学院一同研究开发。根据国际结算银行（BIS）的调查，现时全球八成的中央银行都在进行央行数字货币的研究。
数字人民币抗衡美元霸权？
对一般人来说，数字货币的作用多与电子支付联络在一起，与纸币相比，电子货币一大显而易见的优势正是其便利性，有利于降低支付或交易成本，也有助于改良公共服务。陈凤翔举例说，如果香港采用央行数字货币，便能更有效地推行“派钱”这类政策。“派钱原意是振兴经济，但会有严重的折让，实际进入社会滚动的可能只有三成。”他解释，当局可预先设计数字货币的用途，如只限于消费，从而达到更为明确的政策目标。
从国家层面来看，数字货币既可节省发行实体货币的印刷、流通、交易等成本，提升金融系统及社会生产力，亦可无缝对接银行系统，有效规范、便利货币结算业务，更精准地控制货币供应、制定宏观经济政策，甚至打击经济犯罪及洗黑钱等行为—尽管在交易过程中，数字货币可完全匿名，但央行可获得交易资料，监测资金流向，筛查及追溯洗黑钱、恐怖组织融资、逃税等犯罪行为的涉事人物，是谓“可控匿名性”。当然，这也引发泄露个人信息和侵犯隐私之忧，因为用家举动在央行面前无所遁形，而这也是各国研究数字货币如何落地时面对的一大难题。
发行数字货币具备维持金融稳定、促进数码安全等作用，甚至背负更大的国际战略意义。这从近月美国接二连三制裁央港官员可见一斑。美国的制裁包含了金融层面，被制裁者的银行账户首当其冲。美国国务院曾正式警告跨国银行，若与被制裁的官员有业务往来，或将面临巨额罚款或制裁。为何银行都无意对抗指令？
“环球银行金融电信协会”（SWIFT）的国际支付互联网系统覆盖全球八成以上的跨境支付服务，SWIFT可被视为金融机构之间传递金融信息的渠道，现时将位于全球198个国家、共7,000多所金融机构串联在一起，为其传送与兑汇相关的信息，继而传送至相应的结算系统。结算业务由不同国家的系统自行负责，例如美国的“纽约清算所银行同业支付结算系统”（CHIPS）便承担全球95%美元支付结算业务及逾90%的外汇交易清算。参阅SWIFT的资料，美元在全球贸易的现金转账比例达42.2%，几乎等于欧元、英镑及日圆的总和，美元的领导地位使其成为美国金融制裁强而有力的工具。
SWIFT系统自“9．11”恐袭后向美国靠拢，美国可以“打击恐怖主义”之名搜集与各国的交易信息，因此可禁止某些金融机构通过SWIFT进行结算或中止该机构与CHIPS的连线，使其无法进行任何与美元相关的交易，对其国际业务造成一定影响。
早年有不少国际银行涉嫌绕过美国制裁法令，处理涉及伊朗等被制裁国的交易，却因而付上沉重代价。2012年，汇丰被指为墨西哥贩毒集团非法转移资金，以及协助伊朗、朝鲜等国转移数十亿美元的资金，结果要付出19.2亿美元和解费，以换取五年《延期起诉协议》。荷兰国际集团（ING Bank）及英国渣打银行的在美分部亦被指替受制裁国家如古巴、利比亚及缅甸转移数十亿美元资金，先后付上逾亿美元计的和解费。资料公司Refinitiv资料显示，在过去十年，各地银行因违反美国制裁令，累计被罚超过152亿美元。
除了罚款外，一旦被当局终止在美国的清算，银行便不再是国际银行。陈凤翔认为，如果此局面持续，银行的业务范围及盈利减少，长远而言问题只会愈滚愈大。因此，如何减低对美元的依赖成为当下需要研究的课题：“这不是取代，而是如何降低那个比重。”但陈凤翔补充，毕竟其他国家货币本身各有问题，美元在可预见的将来也难以被取代。
参考SWIFT的最新数字，美元地位或有所动摇。去年10月，美元国际支付份额环比降0.81个百分点至37.64％，而欧元的国际支付份额环比升1.53个百分点至37.82％。换言之，自2013年2月以来，欧元首次超越美元，成为国际支付排名首位，而人民币则排名第六（1.66％）。
不过，这不代表美元地位受到严重挑战。参考国际结算银行的全球外汇交易调查，在过去三年，全球外汇市场每日平均交易量达6.6万亿美元，较三年前的5.1万亿美元增长约29%，其中88%外汇交易涉及美元，金额高达5.82万亿美元，大幅抛离欧元（32%）及日圆（17%），人民币更是望尘莫及，只涉及4.3%，排名第八。
继续阅读︰【数字人民币・下】金管局研跨境支付测试 香港澳门成竞争对手？
上文节录自第247期《香港01》周报（2021年1月4日）《央行数字货币落地 香港有何角色？》。如欲阅读全文请按此试阅周报电子刊，浏览更多深度报道。