贸易纠纷不确定性　高力：物流需求弱、业主减租　仓库租金料挫4%

高力发布《高力市场报告 | 2025年第一季度》，指出由于减息有望，预期今年香港房地产市场虽然充满挑战，甲级写字楼空置率预计将会上升，进一步拖低租金。该行又指出，由于潜在的贸易纠纷带来了不确定性，物流服务的需求仍然疲弱，料仓库物业的业主将以减租和提供诱因以吸引或挽留租户，使租金进一步受压，预计在2025年租金会同比下跌4%。

写字楼方面，该行指出，由于企业对扩大办公空间的意欲有限，2025年第一季甲级写字楼的净需求稍微下降，以致整体租金按季下跌3% 至每平方呎47.2港元。核心区中环／金钟的租金按季录得3.8% 跌幅，跌幅较其他子市场大。需求则转向较小型的办公空间，按租用楼面面积分类，第一季甲级写字楼的新租赁中，65% 的交易涉及净楼面面积为 4,000 平方呎以下。第一季录得吸纳量按季为负22万平方呎净楼面面积，空置率达17.5%，而九龙东的空置面积录得最显著增幅。

商厦租金料下跌8至10%

高力香港企业客户服务主管颜慧萍表示，鉴于今年约有300万平方呎的写字楼进入市场，空置率将进一步上升，预计2025年租金将再下跌8至10%。

她又指，愈来愈多业主采取具竞争力的租赁策略，以挽留和吸引租户。现有大厦的环境、社会及管治（ESG）认证逐渐盛行，数目由2022年的4项大幅增至截至2025年第一季的36项，并显示符合ESG标准的办公空间倾向吸引大型或环球企业的租户。

仓库租金料同比下跌4%

工业仓库物业范畴，该行表示，於潜在的贸易纠纷带来了不确定性，物流服务的需求仍然疲弱，以致租金按季下跌1.7%，同比下跌5.7%。尽管第三方物流在租赁方面较为活跃，2025年第一季大部分交易均属续约和搬迁。

高力香港企业客户服务主管颜慧萍表示，潜在贸易纠纷带来的不确定性持续之际，预计未来数季的租赁仍主要受续约所带动。而愈来愈多业主采取较灵活的策略，包括减租和提供诱因以吸引或挽留租户，使租金进一步受压，预计在2025年租金会同比下跌4%。

零售商舖方面，该行指出，尽管2025年首两个月的零售总额同比下跌7.8%，但一线街舖整体租金按季上升1.3%，同比上升2.6%，而中环亦跑赢大市，租金按季上升1.9%。内地和海外品牌主导一线街舖的租赁活动，其中值得注意的交易包括时代广场的CR7®Life、裕华国际大厦的Cosme，以及海防道的“福满传家”。

高力香港研究部主管及零售顾问咨询李婉茵表示，预计内地企业今年仍是零售租赁市场的主要驱动力。1,500至2,000平方呎的舖位仍会受现有零售商和营运商追捧，而由于旅客的购物行为由购买奢侈品转为体验式购物，较大的舖位将主要吸引大型O2O（线上到线下）营运商。未来数季，随著启德体育园启用，进一步提振入境旅游，预料零售市场势将造好。

资本市场范畴，由于投资者观望减息的确定性，年初投资市场表现审慎。高力香港资本市场及投资服务主管翟聪指出，未来数季可见市场出现多个可把握投资机遇的迹象。市场普遍仍对联储局今年减息步伐保持乐观，本地借贷成本可能在年中左右下降，同时银行会继续出售经收回的物业，为潜在买家提供机会。

此外，本地教育机构将在下学年大幅扩大招收非本地学生的人数，使投资者对教育领域的兴趣和交易增加，包括学生宿舍、学习中心和校舍。