内地房市供需双弱　北大报告：最坏时候仍未过去　短期尽快软著陆

为了应对内地低迷的房地产市场，中央与地方政府去年颁布多项积极措施，试图振作。但北京大学光华管理学院的最新报告指出，目前内地房地产市场仍现“供需双弱”，房价呈下滑趋势，“当前房地产风险存在低估，最坏的时候仍未过去”，短期内尽快软著陆对于稳增长、防风险具有重要意义。

内地房地产行业不振，冲击消费者与投资者信心。官方相继祭出刺激政策，如北京和上海于去年11月放宽购房限制，包括降低购买第一套和第二套住房的头期款比例等。在官方一系列措施提振下，内地房地产研究公司中国指数研究院（中指研究院）今年1月1日调查显示，继11月上涨0.05%后，12月新房价平均比上月上涨0.1%，连续第4个月微幅上涨。然而，《路透社》引述分析，指购房者的“情绪太弱”，相关措施恐无法达成长期影响。

与此同时，北京大学光华管理学院“光华思想力”宏观经济预测课题组1日发布的《加大政策力度，创新政策工具，促进经济持续回升—2024年中国经济展望与建议》，认为疫情带来的“疤痕效应”仍然存在，销售不好导致资金回笼效果不佳，房地产投资下滑将对整个国民经济和2024年的有效需求恢复带来很大的负面冲击。

北大报告指出，2023年11月，内地70个大中城市新建商品住宅价格同比下降0.7%，环比下降0.4%，“房地产销售和投资持续负增长”；如2023年1至11月房地产投资同比下降9.4%，降幅较前10个月扩大0.1%。在房地产需求方面，商品房销售数据仍持续下滑，去年1至11月，商品房销售面积同比下降8.0%，降幅较前10个月扩大0.2%；商品房销售额同比下降5.2%，降幅较前10个月扩大0.3%。

在这份由北大光华管理学院院长刘俏，副教授颜色共同执笔的报告点明，居民消费不足是当前经济问题的症结。而导致消费不足的原因可以归结为3个方面：第一，疫情所带来的“疤痕效应”仍然存在，居民信心不足，预期较弱；第二，内地居民人均可支配收入增速下降，边际消费倾向较高的低收入群体收入增速垫底；第三，房地产和金融投资是居民财富的重要组成部分，居民财富缩水较为严重。

此外，报告警告，由于销售不好导致资金回笼效果不佳，土地储备向施工投资转化不理想，房地产投资下滑严重。而房地产在整个国民经济里是节点性行业，房地产投资下滑将对整个国民经济和2024年的有效需求恢复带来很大的负面冲击。

报告强调，当前内地房地产风险存在低估，“最坏的时候仍未过去”，2024年内地房地产市场硬著陆风险大，将对有效需求恢复形成负面冲击。

报告认为，防止房地产硬著陆很重要，因为房地产是内地目前重大风险的集中领域，不仅影响地方财政，也影响金融机构，短期内推动房地产行业尽快软著陆对于稳增长、防风险具有重要意义，“迫切需要用应对金融风险的方法化解房地产风险”。

报告指出，内地经济目前仍面临的风险隐患大、有效需求不足、预期较弱等突出问题。因此，2024年的稳增长政策应以化解风险隐患、保持投资强度、提升居民的收入和财富为抓手，著力扩大有效需求，实现消费和投资相互促进的良性循环。