新股女王专访｜点名未来IPO焦点板块　撑港交所海外“招商”

香港作为国际金融中心，纵然有不少国际投行在港营运，但在港股市场的“货架”上，大多是“MIC”﹙“国产货”﹚，即中资公司占据了绝大部份市值。
随著港交所计划在海外设立办事处，未来有望在海外“拉客”，游说跨国企业来港集资，“新股女王”钟绛虹亦举脚支持，更建议港交所行政总裁欧冠升担任“说客”，前往Tesla“敲门”。她又希望监管机构可尽早放宽SPAC予散户参与，刺激交投，否则香港的SPAC市场恐怕持续“一潭死水”，投资者更是无利可图。

回顾过去廿年，港股市场发展变化万千，随著新机遇出现，每年的投资主题、热炒的上市新股亦见不同。2005年开始有大型内银股在港招股，集资额动辄破百亿，一概被称之为“巨无霸IPO”。其后，中资国企乘势而至，内险、铁路等大型国企亦在港上市。

近年，新经济板块最受投资者热捧，平台经济以至生物科技企业往往成为炙手可热的“打新”目标。卓佳香港商务部董事总经理钟绛虹称，在卓佳的待上市公司客户个案（Pipeline）中，大部分均与医疗及科技相关。钟直言，本来对它们寄予厚望，可惜市况不佳，未能延续去年的强势。

下个焦点新股板块或是人工智能

由大型内银、内险等大型国企上市，如今大部分互联网龙头亦已罗致回来香港，钟绛虹认为，当医疗及科技板块陆陆续续在港成功上市后，下一个焦点主题将会是人工智能（Artifical Intellengence）。她坦言，卓佳亦有一些客户是AI龙头，其中一家在2019年曾经申请在港IPO，可惜最终因外在因素而“胎死腹中”。

“疫情改变咗好多嘢！”钟绛虹认为，过去疫情出现后，电商、生物科技等行业均得益于新冠病毒的爆发。但在后疫情时代，目前未知是哪些行业将会成为“最大赢家”，但她相信自自然然会有一个新动力出现，而人工智能也许是新常态（New Normal）下的新宠儿。

说到近年支撑著香港新股市场的公司，绝大部分都是来自中国大陆，鲜有跨国企业赴港上市。钟绛虹坦言，新股市场倚重内地是顺应自然，始终香港本土市场比较细，无法靠本地企业上市撑起港股。“如果以前唔系大国企来港上市，香港都做唔到IPO第一位啦！”

不过，往后的趋势或许出现变化。港交所行政总裁欧冠升早前称，计划在欧洲、美国各设一个办事处，属港交所首次在亚洲以外开办办事处。“我们不单只想成为中概股的国际集资中心，目标更高，想吸引海外公司来港上市，同时以筹集资金并提高他们的知名度。”欧冠升在世界经济论坛（WEF）发言。

港交所拟设海外办事处　“试下敲敲Tesla门口”

被称为“新股女王”的钟绛虹明白吸引外资企业来港上市是正确的取态，但现实是潜在的机会实在不多。“其实来到卓佳之前，之前啲外国公司都系我一手包办，Prada（1913）、L'Occitane（0973）、Samsonite（1910）...”她分享到以往的经验，会选择来港上市的企业“多极都数得晒”，一来可能股份注册与香港要求不同，二来外资企业本身要有中国大陆市场才可能在港发行股票。她反指，正如香港公司到外国上市， “人哋都唔识你！”，不会有人买卖它的股票，更形容若挂牌后无成交，等于叫客户“自杀”。

钟绛虹认为，一家外国公司要选择在港上市，首先要有中国业务，因为品牌在中国及香港有知名度，股票才可以卖得出。“但唔系间间外国公司都有大陆业务”，她随口便说出一个例子，今年有一家国际游艇公司在港上市，原因之一莫过于是公司有意拓展国内市场。

对于港交所设立海外办事处的计划，钟绛虹仍然是十分支持的，不单能够物色中概股回归之余，亦可以留意一些在国内有业务的海外公司。被问到Tesla会否是潜在的一员，钟细想一阵，认为Tesla的确是值得港交所担任“说客”赴港再上市的公司之一，至少这公司在国内有业务，并在上海设厂生产，相信欧冠升可以尝试“敲敲Tesla嘅门口”。

SPAC欠缺成交　吁尽早开放予散户买卖

谈及到新股的未来发展方向，不得不提到SPAC（特殊目的收购公司）。目前香港有两家SPAC公司已经上市，尚在排队IPO的有约9家。“上咗市都系我做嘅。”至于正在排队上市的，绝大部分都是经由钟绛虹团队处理。

可是，与美国相比，本港SPAC的成交可谓“蚊髀同牛髀”，今年3月上市的AQUILA（7836）过去三个月平均成交量只有2.85万股，远低于一手10.5万股；至于6月上市的VISION DEAL（7827），除了首日录得约十手成交，往后日子都是“零成交”。

目前香港SPAC暂未开放予公众参与认购及买卖，钟绛虹亦慨叹，SPAC不接受散户投资者买卖令成交薄弱，加上市况不景，SPAC的行情难上加难。再者，目前能够进场买卖的基金，大多是长线持有，少有每日不停交易，令成交进一步减少。钟建议，倘未来有一两个SPAC的成功并购个案出现，希望监管机构可以放宽予散户参与，始终任何证券成交疏落都是问题，“边有人去买啲无成交呢？”。

SPAC又被称之为空头支票公司，或是空壳公司。而本港亦有一个“啤壳板”，前称创业板的GEM板。钟绛虹坦言，GEM板目前最缺乏的是主题，在上市要求进一步收紧下，未及主板挂牌要求而又有上市集资需要的本地公司少之有少。她相信，如果GEM板能够改革，赋予它一个全新的主题，例如是SPAC板，日后有望转活重生。