中特估｜七月突走样“灾情”盘点　专家继续力挺　吁3板块趁低吸

恒指踏入7月份转弱，上周四（25日）更一度跌穿17000点，幸好周五轻微反弹，“万七关”才力保不失，但上半年热炒的“中特估”，受市况拖累下，于过去一个月近乎“全军覆没”，其中中国神华（1088）跌幅更达两成，连上半年“蓝筹股王”、民企中国宏桥（1378）亦受累， 单月跌两成。

不过有专家直言，投资者获利回吐属正常，一旦相关股份股息率重返7至8厘水平时，资金或重投“中特估”，散户可考虑趁低吸纳。

上半年“中特估”（中国特色估值体系题材）成为投资者宠儿，《香港01》统计今年上半年，在恒生指数当中的国企股，大部分“中特估”上半年升幅达两成或以上，个别如中石油（0857）、中联通（0762）、华润电力（0836）升幅更逾五成；其中中海油（0883）升幅达七成；受惠相关股份刺激，民企之一的中国宏桥（1378），上半年升幅更达87%，成为上半年升幅最大蓝筹。

不过踏入7月份，港股偏软，恒生指数更一度跌穿17000点，连带一众“中特估”亦全面受挫，截至26日，过去一个月大部分“中特估”均有2%到近两成跌幅，其中跌得最多的是中国神华（1088），跌逾17.6％。（下图）

市场气氛转差，加上中国经济数据未见起色，上半年“蓝筹股王”中国宏桥亦受累， 单月亦跌两成。

中泰国际研究部策略分析师颜招骏接受《香港01》访问时指出，近期部分“中特估”下跌，主要受三大因素拖累。首先是外围及内地经济增长速度放缓，部分大宗商品价格如铝、铜、铁等都出现回落，部分投资者趁机获利回吐，令资源股回软。

其次是三中全会后，未见有短期刺激措施出台，与市场预期有差距，部分资金流走，加上日圆近三个星期升值约6%，市场一向通过日圆“借平钱再投资”，以赚取息差，因此日圆持续升值下不排除出现拆仓的情况，令全球股市下挫。

叶尚志：股价“阶段性冲过龙”

第一上海首席策略师叶尚志就指出，年初“中特估”成为撑市主力，当市场逐步锁定相关股份后，在资金持续流入的推动下，不难理解为何“中特估”表现会持续向好，加上5月到6月期间，港股经历显著回调及国资委“入市”买入港股通央企红利ETF，进一步令资金加速流入到“中特估”，直言“有啲阶段性嘅冲过龙”，埋下7月份股价走势不稳的伏笔。

专家吁趁股价回调买入

股价回落，投资者应否趁机入市呢？颜招骏认为，相关股份回落后，令收益率上升，相信市场上有资金会吸纳，他看好电信及内银股，资源股方面，他认为石油板块睇高一线，原因是油价将受惠美国经济软著陆，由于中海油（0883）产油成本低，有望受惠；至于其他资源股，或会因内地经济增长放缓，表现持续偏软。

叶尚志亦认为，“中特估”于上月逐步除息后，再次派息的时间要等到9月，这段时期会令“中特估”出现技术性沽压，惟整体而言，他对“中特估”看法维持正面，在现时众多不明朗因素，及美国息率趋势向下的情况下，相信“中特估”仍是市场必然选择，若果股价回吐至5月前的水平，投资者可考虑吸纳。