【车厂双城记】Tesla负债累累市值竟超越福特　边个先系鬼？　　

一家是百年老店，另一个是只有14年的“新仔”，两者实力几乎是“高墙与鸡蛋”的差距，可是“鸡蛋”竟然超越了“高墙”。说的是电动汽车制造商Tesla市值，首次超越美国老牌大厂福特汽车，成为美国第二大车厂。
这一方面反映市场对电动车及无人车的前景愈趋乐观，但亦令人忧虑Tesla股价不合常理地高企，是“史上风险最高股票”。而福特汽车为迎战亦正积极转型，以应对业界势汹汹的浪潮。到底Tesla与福特，谁可笑到最后？

美国电动车制造商Tesla周日（2日）公布今年第一季业绩，创下付运25,418部汽车的纪录，与去年同季比较增幅达69%，超越分析师预期。公布一出，Tesla的股价在周一急升7.3%至298.52美元，令公司市值达到487亿美元，超越有百年历史的大厂福特汽车（Ford），顿时成为美国第二大汽车公司，仅次于市值512亿美元的通用汽车（General Motors）。据投资分析公司FactSet估计，福特汽车的市值约为455亿美元。

▌　汽车业走下坡　Tesla营业额不跌反升

据《华尔街日报》报道，现时美国的汽车业面临不少挑战，而今年三月汽车业的整体销售表现亦不如理想，通用汽车销售量较去年同期微升1.6%，而福特汽车则大跌7.2%，令投资者忧虑汽车业逐渐走向下坡。然而作为汽车业界一分子，Tesla的销售额却逆市上升。

▌　负债累累产量少　为何总获投资者青睐？

单看数字，Tesla的营业额与两大汽车巨头相去依然甚远。以市值刚被Tesla赶过的福特为例，过去5年净收入达260亿美元，同一段时期Tesla则亏损23亿美元。福特去年收入为1,518亿美元，Tesla只有70亿美元，是前者不足5%。Tesla去年全美销售量为40,697辆，福特F系列客货车只需3个星期便可卖出此数。Tesla在2016年全球共售出约7.6万部汽车，远远比不上福特的660万部及通用汽车的1,000万部。

Tesla成立13年至今，公司不但没有营利，还负债累累。而Tesla的自动驾驶模式亦曾发生严重交通意外，存有安全隐忧。为何Tesla总是能够得到投资者信任的一票，市值节节上升，还获得中国公司腾讯在内的巨企入股，持有Tesla 5%股份？

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▌Tesla和马斯克的星级魅力　

《华尔街日报》分析，此现象反映愈来愈多投资者认为电动车将逐渐成为主流。《彭博社》则指出，Tesla不合常理地高的股价，是因为投资者视Tesla为一家科技公司，多于是一家汽车制造商。资产管理顾问公司Robert W. Baird & Co公析师卡奴（Ben Kallo）直言，“我不清楚人们是否真的想要电动车，但他们想要Tesla。”还指出：“我不是马斯克（Elon Musk）崇拜者，不过昔日会买保时捷的人，现在都改买Tesla。”

▌老牌车厂福特为转型　新聘400黑莓工程师

福特汽车为赶上大势所趋，亦开始着力发展相关科技，包括收购人工智能公司Argo AI，公司行政总裁Mark Fields承诺，于2021年前推出自动驾驶汽车（无人车），并将聘用400名黑莓的工程师加入，令流通互联技术（Mobile Connectivity）团队人手增加一倍。

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现时福特汽车的市值与2010年后期相近，然而当时Tesla的市值仅20亿美元，于这数年间福特汽车的股价不稳定，而Tesla则迎头赶上，并在去年11月收购太阳能电池公司SolarCity后，暴升逾50%。Tesla即将推出的新型号Model 3，暂时定价3.5万美元（约27万港元），较以往廉宜，相信有助开拓大众化市场。事实上，Tesla出产汽车自推出市场以来一直炙手可热，问题只是产量一直未能追上需求，持续提升生产量将会是Tesla的最大挑战。

▌“史上最高风险的股票”

然而不少分析仍对Tesla持怀疑态度，分析师Dave Sullivan向《彭博社》表示：“一间如福特般拥有环球市场的深度和广度的公司，突然被估值低于或等于Tesla，令人难以置信。”而不少财经媒体亦曾指Tesla股票是“史上最高风险的股票”。

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Tesla发言人未有回应最新市值，公司创办人马斯克（Elon Musk）于周一在Twitter上回应众人对高股价的质疑：“如根据过往历史，Tesla的市值被高估得过分，但这并不相干。股价显示的是风险调整后的未来现金流。”

（综合报道）