谭仔沦“毫子股”　年内市值亏近787万碗米线　北上潮非最大挑战?

谭仔国际（2217）作为港人熟悉的连锁米线食肆，4月初竟跌破1元的界线，惨沦“毫子股”。截至本周收市，集团股价残存0.9元，年初至今大插28.6%，市值蒸发约4.8亿元。以港人在谭仔人均消费61.6元计，股价失利所造成的市值损失，即相当787万碗米线收入全部化为泡影。

然而谭仔股价虽低残，派息却豪迈，2022/23财年末期息派10.5仙。折合之下，股息率高达惊人的11.7厘，而入场费不足千元，被外界视为低门槛收息“黑马”。金利丰证券研究部执行董事黄德几分析，在餐饮板块普遍跑输大市情况下，谭仔基本面已算“唔错”。不过其也直言，较之北上消费等冲击，公司另有一大挑战“迫埋身”。若可妥善解决，股价可期弹升近1成。

手握逾13亿现金变“印钞机”　利息收入飙4.5倍

视乎基本面，谭仔日本母企Toridoll Holdings在2月最新公布，截至去年底首3财季业绩，期内收益同比升7.2%，至20.7亿元；不过，除税后溢利则跌2.7%，至1.1亿元。公司解释，若撇除前财年同期的一次性政府补贴，除税前溢利其实反增77%，至4700万元。原因为在港业务改善，银行存款收息也有增加。而翻查资料，集团在2022/23财年末期息派10.5仙，股息率足达11.7厘；而本财年则新增中期息3仙。

依其所述，息口仍高企，若账面现金丰厚，收息自可轻松“躺赚”。公司最近一次披露的财报表示，公司现金就有13.4亿元，较当前12.1亿元的市值还为高，重点是，集团指并没有任何计息的银行及其他借款。当中单计截至去年9月底的半年，谭仔在银行利息收入，就录得1940万元，同比飙升4.5倍，可谓家底殷实，钱滚钱变身“印钞机”。

“亲民路线”受消费降级影响微　同业已算领先

不过，遗憾的是，即便公司现金强劲，但受消费降级、北上消费两大冲击，本港整体餐饮板块走势相当低迷。不过黄德几大派“定心丸”，指谭仔素来价格主打“亲民路线”，故消费降级对集团影响较微。而2021年谭仔更声势浩大入驻海港城，大有与一众高阶品牌较高下的气势，故而相关趋势，料不会过分影响公司收入。

他续指，谭仔在一众餐饮公司中，已算做得“唔错”，集团虽不及牛角母企叙福楼（1978）凭借日本烧肉等港人热捧菜系而人气不减，但已经跑赢大快活（0052）、大家乐（0341）等连锁快餐店，以及需急卖物业挽颓势的翠华（1314）。

政府环保措施成最大挑战　 吁思虑推出时机

黄德几点出，谭仔现时“杀到埋身”需要面对的最大挑战，其实是垃圾征费、走塑令等港府即将推出的环保政策。他表示，此类措施若然“落地”，餐饮业整体成本势必增加，纵然这些新例有环保考量，但在当前不少食肆“已经几乎无生意做”，港府仍在此时推出环保政策甚为“扰民”，并未有深思熟虑，对餐饮业更是雪上加霜。

不过他亦提醒，用股价评估餐饮公司实力，似乎略片面，同时亦相信如港府推迟或取消垃圾征费、“走塑”等措施，或者有新的妥善解决的办法，谭仔股价回弹7%左右也大有可能。

力谷澳、菲等市场　 港以外经营亏损收窄近7成

不过，本港餐饮业现时面对逆风，港人本地消费情绪淡进，但谭仔亦非坐以待毙，反而屡屡变阵出新招，力谷海外市场。其集团行政总裁刘达民日前就称，谭仔将拓展澳大利亚、菲律宾等地的加盟店。财报显示，公司香港以外地区的经营亏损，最近已收窄68.3%，至530万元。

然而，黄德几就称，谭仔在海外开舖的话题，热度渐渐冷却。早前其登陆日本时，起初反应热烈，不乏许多游日的港人，都想尝试日本与本港谭仔分店味道有何分别，但目前讨论度慢慢减弱，故公司业务仍需以本港生意为基石，除却公司自己落力，更要港府正现餐饮业的实际困境，支持业界发展。